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常见的期权有哪些?

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相关期权指其损益同时受多个标的资产影响的期权,这些标的资产包括股票、债券、货币、商品、指数及其组合。这些标的资产可以是同类的资产,比如股票类资产组合、债券类资产组合,也可以是不同类的资产组合,比如股票指数及债券指数的组合。通常将不同种类的标的资产相关期权称为交叉资产期权(cross-asset options)。而根据相关期权的相关性对于期权到期日损益的影响方式不同,可以将其划分为一阶相关期权和二阶相关期权。若期权的损益直接受期权相关性的影响,则称该期权相关性具有一阶或主要影响;若期权相关性对其损益仅仅有轻微影响,则称该期权为二阶相关期权。当然,有的期权可以同时显示一阶和二阶相关效应。比较常见的相关期权有差价期权(spread options)、篮子期权(basket options)、交换期权(exchange options)、绩优期权(out-performance options)及复杂期权(complex options)等。
https://file2.aniu.tv/2021/01/21/8ec354ebb88f8d134a9a73aa0784084d.jpg  差价期权
  差价期权是指以不同执行价格同时买入并卖出同种类型期权,是一种较为简单的相关期权。差价交易通过不同合约之间的差价获利,尽管该类期权只能为投资者提供较小的收益,但其优点在于能够有效降低交易风险。常见的差价期权有垂直差价期权、水平差价期权及对角线差价期权等。尽管包含两个标的资产的差价期权为广大投资者所熟知,但包含三个及以上标的资产(比如几个标的资产的线性组合)的差价期权则要少见得多。随着国际资本全球化的加速及对风险管理要求的增加,这种多维的差价期权的应用将越来越广泛。

  篮子期权
  篮子期权是一种结构化金融衍生品,其标的资产为一个资产组合。基于一篮子不同成分的标的资产的相关性很大程度上决定了“篮子”的特性,因而篮子期权是一种相关期权。因为其具有提高资金杠杆、获得银行某些特殊优惠等优点,而被国外的基金公司所偏好。持有篮子期权,比分别持有对应标的资产的资金效率更高。篮子期权较为流行的标的资产为货币,而其因能够为组合投资管理者提供整体投资组合头寸的对冲工具而受到国际市场的欢迎。

  交换期权
  交换期权是一种基本的相关期权,是利用一种标的资产(资产1)和另外一种标的资产(资产2)相交换的期权(资产1的现价低于资产2的现价)。其本质在于期权买方有权在一定时间内,按照约定将一种资产交换为另外一种资产,这与通常的标准看涨期权和标准看跌期权有着根本不同。一份交换期权可以看做一份看涨期权:该期权中标的资产1的执行价格等于标的资产2在该期权到期日时的未来价格。也可以看做一份看跌期权(假定资产):该期权中标的资产2的执行价格等于标的资产1在该期权到期日时的未来价格。交换期权可以用来构建多种其他的奇异期权,比如彩虹期权等。

  绩优期权
  绩优期权是投资者预测两种不同标的工具或指数间绩效差异而获得损益的特殊买权。其到期损益为两个标的工具之间的绩效差额乘以一个固定的名义本金或票面金额。绩效通常用百分比的收益率进行度量,而标的工具可以是股票、债券、货币、商品、指数等,也可以是这些工具的任意组合。因而,绩优期权可以看做是两种标的工具收益之间的差价期权。

  复杂期权
  复杂期权是两个及以上标的资产中表现最好或最差的资产为标的物。在两种资产的价格作为坐标轴的二维图形中,两种资产的最高价格和最低价格很像彩虹的形状,因而这种期权常被称为两色彩虹期权。彩虹期权可以直接定价,也可以依据对应的交换期权进行衡量。复杂期权因在外币定价、风险分担合约等方面具有较高应用而受到多个境外交易所青睐。


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