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财联社(上海,编辑 吴斌)讯,尽管近期美国经济表现强劲,但美债收益率却持续跟经济数据对着干,周一美债收益率、美元继续延续弱势,美债收益率跌至1.56%下方,徘徊在五周低点附近,美元指数期货也跌至一个半月低点。 (来源:Investing) 这也意味着早前威胁市场的风险暂时消除,荷兰国际集团评论称,金融市场上关于2021年复苏叙事的最大风险之一,就是美债收益率无序上升。虽然美国CPI和零售销售高于普遍预期,但美国收益率大幅下滑,这令人们大吃一惊。此前有分析称,日本买盘、对冲需求、之前涨的太猛、地缘政治风险等因素是美债收益率回落的原因。 从某种程度上说,市场似乎接受了美联储“通胀不足惧”的重复“洗脑”。此前美联储官员不断向市场表示,通胀上升是暂时的,美联储会在一段时间内维持超宽松政策不变。 与此同时,美债收益率、美元的疲态也让此前备受打压的黄金扬眉吐气,金价突破窄幅交易区间,已经攀升至七周高点,一举升破50天移动均线。对于黄金而言,尽管中美强劲数据表明经济正在从疫情中复苏,可能打压避险需求,但美联储的鸽派货币政策立场仍对黄金构成支撑。 (来源:Investing) 这可能意味着黄金有望重获投资者芳心,Saxo Bank A/S大宗商品策略主管Ole Hansen表示,这些突破可能会迫使跟踪趋势的资金经理重新回到黄金中来,交易员应关注每盎司1785美元和1818美元技术阻力位。 (责任编辑:李显杰 )
2021-04-19
财联社(上海,记者 林汉??)讯,随着人类活动对全球气候的影响,气候危机的影响范围越来越大。为应对气候变化,我国于去年9月份提出2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和的目标(以下简称“30·60”目标),我国的承诺对全球应对气候变化具有里程碑意义,体现了我们国家作为大国的责任与担当。 在“30·60”目标下,低碳转型成大势所趋。在最新一期财联社金融频道云会议中,三位与会嘉宾认为:实现“30·60”目标须从工业、能源、交通、建筑等四个方向入手,建议金融机构应适当降低高碳资产的配置或者提高高碳资产的准入门槛,并更新绿色金融的标准。 同时,也建议投资者在做投资决策时应把眼光放长远,综合考虑绿色转型的正面、负面因素。 绿色金融市场规模前景巨大 我们国家提出“30·60”目标后,日本和韩国也相继宣布了碳中和目标,全球现在大概有120多个国家都宣布或者正在制定碳中和的目标,碳中和已经成为全球的趋势。 在此背景下,金融机构可借力绿色金融优化资源配置、调节资金流向,帮助客户向低碳经济过渡。同时金融机构发展绿色金融的空间也被打开,将迎来一个主流化的发展机遇。有多家机构预测,我国要实现碳中和目标,在未来30-40年,新增的资金需求大概会有100-200万亿。 目前金融机构在支持产业低碳转型上最主要的参与市场是绿色信贷市场和绿色债券市场。数据显示,2020年末,我国绿色贷款余额约1.8万亿美元,绿色债券存量约1250亿美元,规模分别居世界第一和世界第二。近期,市场主体已发行40多只碳中和债,规模超过100亿美元。 兴业研究首席绿色金融分析师钱立华指出,目前银行的绿色信贷在12万亿的水平上,未来预计还有数倍的增长空间,绿色信贷有望在未来迎来一个快速发展的时期。此外,国内绿色债券发行规模占比不足全部债券的1%,未来我国绿色债券的潜力也非常巨大。 她表示,在“30·60”目标激励下,2021年第一季度,我国境内绿色债券的发行规模超过1200亿,达到去年全年的一半。随着绿色债券市场快速发展,银行等金融机构不管作为绿色债券的发行方、投资方还是承销机构,都会有巨大的业务发展机遇。 绿色金融1.0向2.0的升级 未来我国的绿色发展重点会从原来改善生态环境质量升级到生产和生活的全面绿色转型,绿色低碳发展的重要性在未来也会得到显著地提升。 虽然银行不是经营实体,但其对经营、投资等经济活动具有引导作用,因此“30·60目标”对金融部门提出了新的更高要求。 中央财经大学绿色金融国际研究院副院长施懿宸表示,若绿色金融只支持绿色项目是无法达到碳中和的,金融机构应由绿色金融1.0向绿色金融2.0过度,由支持纯绿色项目逐步过度到支持“棕色主体”,即支持高碳行业往低碳行业转型。 同时,他表示,单个部门、单个项目的低碳转型是无法实现“30·60目标”的,要实现碳中和必须从工业、能源、交通、建筑等四个行业来推进低碳转型。 据了解,全国性碳排放权交易市场将于今年6月底启动运营。目前已有2000余家电力企业正在全国碳排放权注册登记系统上进行登记开户。届时,碳排放权将会被当作商品进行市场买卖。 普华永道中国可持续发展咨询业务总监吴倩表示,碳交易不仅能为广大企业提供一种更灵活的减排方式,也能给银行等资产管理者提供一种反映风险的价格信号。 绿色金融发展急需进行标准重建 金融机构支持绿色低碳转型前景大好,但也充满着挑战。绿色转型可能使高碳排放的资产价值下跌,影响企业和金融机构的资产质量,会增加金融机构的信用风险、市场风险和流动性风险,进而影响整个金融体系的稳定。 对此,吴倩表示,金融机构在支持低碳转型的过程中要有具体的基准线和技术指标,用于甄别哪些是真正的绿色项目。 她同时指出,目前银行、基金等机构在支持绿色转型过程中已经将ESG指标纳入流程中去,但对不同的行业来说仍然缺少更加有共性、关联性的指标。 钱立华也认为,当前绿色金融的标准都是“30·60”目标之前提出来的,现在有必要对其进行升级和更新来与中国当前的目标保持一致。同时,监管部门可以出台更多激励发展绿色金融的政策,根据绿色信贷、绿色债券的统计数据,对金融机构进行考核和评价。 施懿宸建议,应尽快建立碳排放数据信息的收集体系,数据的精准性、科学性可用于支撑到决策中。 央行行长易纲15日表示,央行计划推出碳减排支持工具,为碳减排提供一部分低成本资金,还将通过商业信用评级、存款保险费率、公开市场操作抵押品框架等渠道加大对绿色金融的支持力度。 金融云会议回放入口: https://api3.cls.cn/share/live/201 (责任编辑:张洋 HN080)
2021-04-19
中国央行今日开展100亿元逆回购操作,因今日有100亿元逆回购到期,当日实现零投放和零回笼。 上周央行开展500亿7天期逆回购操作,有400亿逆回购到期,开展1500亿元MLF操作,有1000亿MLF到期。周一开展100亿7天逆回购操作,周二开展100亿7天逆回购操作,有100亿逆回购到期;周三开展100亿7天逆回购操作,有100亿逆回购到期;周四有1000亿MLF到期;开展1500亿MLF操作,开展100亿7天逆回购操作,有100亿逆回购到期;周五开展100亿7天逆回购操作,有100亿逆回购到期;故本周公开市场实现净投放600亿元。上周资金面维持宽松态势,其中隔夜价格上行14.99BP,7天上行19.46BP,14天上行7.47BP,21天上行28.79BP。
2021-04-19
坐落在香港的中国华融大厦。图片来源:LAM YIK/BLOOMBERG NEWS 每当债券市场出现恐慌苗头,老调就会重弹:泡沫破裂具有特殊性,去杠杆方向总体正确,对外资加大开放力度能为外国投资者创造机遇。 但这一次动荡特别大,也特别猛。3月底,中国华融资产管理股份有限公司(China Huarong Asset Management co., 2799.HK, 简称:中国华融)未能公布2020年业绩,称需要更多时间来完成一笔交易。根据Capital IQ的数据,作为业界巨头,中国华融截至去年年中的总债务负担高达1,623.4亿美元。 就在几周前,中国华融的债券价格还没有反映出任何特别担忧。4月1日,该公司6月到期的美元计价债券收益率不到2%,但现在已升至40%以上。中国华融债券价格暴跌之前,信用评级机构穆迪(Moody's)和惠誉(Fitch)分别对该公司给予A3和A级信用评级。 中国华融在成立以来的大部分时间里,追求的都是一种危险的高速增长模式。在截至2017年底的五年间,该公司收入的复合年均增长率为40%,高于同期亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN) 24%的年收入增幅。中国华融董事长赖小民2018年因涉嫌贪腐被捕,今年1月被执行死刑。 要是强调这种高速扩张对于一家不良债务管理公司来说是不寻常的,就会遮蔽关键的一点:这样一家高杠杆率的公司如果想要生存下去,几乎别无选择。在截至2020年6月的12个月里,中国华融仅是支付利息就耗费了94.3亿美元现金。 中国财政部持有中国华融大部分股份,该公司是上世纪90年代末创建的四家资产管理公司中最大的一家,当时中国银行业正受大量坏账困扰。那时,中国华融及其同行从中国最大几家国有银行购买不良贷款,并通过拍卖和向外国银行等其他投资者出售来处置这些贷款。 彭博(Bloomberg)之前援引一位知情人士的话报道,中国华融最终可能会归入中国主权财富基金下属的中央汇金(Central Huijin)旗下。但到目前为止,官方都没有暗示最终将如何解决这一局面。 在陷入困境之前,中国华融曾大举扩张,增加了证券交易、借贷和其他金融服务。 4月1日,中国华融出人意料地表示,由于相关交易尚待确定,公司将推迟发布2020年业绩报告。自那以后,该公司在香港上市的股票便一直停牌。 中国华融表示,其代理总裁已于4月1日与投资者会面,讨论延期发布业绩事宜。该公司表示,公司总体保持稳定,各项业务正常开展,过去三年将重点重新放在了处置不良资产的核心业务上。 龙洲经讯(GaveKal)分析师何?ズ驼畔?曦表示,中国华融快速扩张,在截至2018年的四年里资产基础扩大了近四倍,但在降低风险方面进展甚微。他们在一份给客户的报告中写道,随着中国金融环境趋紧,这导致了华融“资产负债表臃肿”。 “华融也许不是家喻户晓的名字,但在中国国内,它是一家具有系统重要性的金融机构,又是境外债券市场的一大发行人。这促使中国有关部门谨慎行事,”这两名分析师表示。 这两名分析师还说,政府有关部门不得不在风险与好处之间权衡,如果坐视中国华融违约,风险是可能导致危机蔓延,好处则是可以让投资者明白,即便是国有企业也不一定会有政府兜底。 他们指出,因此,政府很可能会对华融进行有序重组,让它剥离坏账,大型投资者将面临债务折价,华融欠境外债权人的债务可能被折价10%左右。这两位分析师把2019年包商银行(Baoshang Bank Co.)被接管案例作为一个可能的模板,推算出这个预估的折价数字。 2019年,大宗商品贸易商天津物产集团有限公司(Tewoo Group Co.)成为20年来首家折价置换美元债的中国国企。自那以后,其他一些政府支持企业,包括北京两所顶尖大学支持的企业集团,也出现了未能偿还在岸和离岸债务的情况。 最近几天,穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service Inc.)、标普全球评级(S&P Global Ratings)和惠誉国际评级(Fitch Ratings)都警告说,可能会下调中国华融及其子公司所发行债券的评级。 澳新银行(Australia & New Zealand Banking Group)信用债策略主管Owen Gallimore表示,中国华融的困境恐怕会导致价值约1,000亿美元的中国债券价值重估,包括国企和地方政府融资平台发行的某类债务。地方政府融资平台是市政当局筹集表外资金的一种常用工具。 本周,由洲际交易所(ICE)和美银(BofA)联合编制的一项投资级中国企业美元债券指数的收益率跃升至近3%,为去年5月以来最高。 如果政府重申会提供支持,中国华融很可能会摆脱当下恐慌氛围的影响,骤然复苏,但投资者可能会担心给中国公司美元债券市场带来冲击。 Xie Yu / Chong Koh Ping / Mike Bird 2021年4月16日10:00 CST 更新 注:本文版权归道琼斯公司所有,未经许可不得翻译或转载。 本文首发于微信公众号:巴伦。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。 (责任编辑:董云龙 )
2021-04-17


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