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控制人边募资边套现桃李面包南下扩张受阻 本报记者/党鹏/成都报道 “江湖传闻,贵公司利用资金优势在期货市场呼云唤雨,是否属实?”近日,有投资者在董秘平台上,向桃李面包(603866.SH)发出如此提问。 就此,该公司回复称不存在期货业务。或许对投资者而言,更为关注的是公司实际控制人及其家族成员,多频次的减持股票、可转债等套现高达41亿元。是否因为控制人对企业未来信心不足,《中国经营报》记者向桃李面包董秘办公室发送采访函,截至发稿,尚未收到桃李面包的回复。 与此同时,桃李面包为了推动其全国化战略,搭建“中央工厂+批发”的生产模式,上市以来通过发行可转债、定增等累计股权融资23.57亿元。与之对应的是,累计现金分红18.87亿元。即使如此,记者注意到,虽然2020年桃李面包的营收和净利润出现双增长,但是截至去年上半年,其在全国的37个子公司中,有17个处于亏损之中,主要集中于南方的城市。 “从上市质量层面讲,桃李面包的基本面应该是稳定和优质的,上市几年来经营稳定,发展良好。”快消营销专家路胜贞告诉记者,桃李面包在上海、深圳、武汉、江苏等地亏损,一方面来自于面包消费场景的变化,尤其潮品烘焙食品层出不穷,使得桃李面包消费者出现断层;另一方面各大内外资烘焙品牌不断增加竞争地区的货架数量和产品开发力度,市场竞争激烈。 边募资边减持套现 2月20日,桃李面包发布公告称,控股股东及视为一致行动人股票减持完毕。由此,公司创始人吴志刚家族持有桃李面包的股权下降到69.11%。 据统计,自2019年以来,吴志刚家族已经实施了7轮减持,共计套现约36.34亿元。除此之外,其家族还减持可转债约5亿元,合计套现金额超过41亿元。在2018年底,其家族持股比例为82.8%,总计减持13.69%。即使如此,吴志刚家族仍占据桃李面包前八大股东的位置。 至于减持的原因,公司披露称均为资金需求。不仅通过减持套现,而且吴志刚家族还持续抵押股权融资,让外界感觉缺钱。2月24日,桃李面包发布公告称,公司控股股东及实际控制人之一的吴学群质押的部分股权延期回购。不仅如此,吴学群质押的股权占其持股比例的24.40%。此外,吴志刚的质押股权占其持股比例高达57.95%,而吴志刚今年已经是86岁高龄。 天眼查系统显示,吴学群实际控制的48家企业中,主要是桃李面包旗下各地分公司,以及包装、餐饮公司;吴志刚参股控股的58家企业中,主要是生物科技、健康管理、食品等企业。包括其他家庭成员,也未见有投资房地产、金融等资金密集型企业。 就此,记者去函询问减持是否会影响未来企业信心,以及质押是否影响企业经营,截至发稿尚未收到公司回复。 就此,路胜贞认为,大股东作为企业核心层,对自己的企业发展状况感受最深,对企业的掌握、对企业的走向和对资本的走向也最为敏感,如果没有需要个人投资的新的大型项目出现,那么集体性的减持、套现动机大于个人对资金的需求,“在某种程度上讲,这就是对未来的把握性不足或者一种落袋为安的行动安排”。 但中国食品行业研究员朱丹蓬认为,当企业股价到了高位的时候,股东进行减持套现,符合利益最大化原则,而且排除用于其他板块的个人投资,同时也符合商业逻辑,符合大股东阶段性的需求。 此外,记者注意到,为推动公司的产能和全国化发展,目前桃李面包尚有包括四川、沈阳、江苏、浙江等四个项目正在建设,总设计产能高达14.98万吨。显然,这些产能的投资以及渠道建设等都需要真金白银的投入。为此,桃李面包自从2015年上市以来,除了IPO募资外,公司还通过定增、可转换债券等途径募资,加上首发募资等,股权募资总计高达23.57亿元,直接融资仅为0.84亿元。 但是公司历年的利润却被一分而空。其财报显示,2015年度至2019年度,桃李面包分别实施了每10股派发现金红利5.5元、3元、8元、10元、10元的分红方案,共计派发现金红利18.87亿元。在这期间,公司共计盈利26.21亿元,分红率为72%。其中,2019年,公司分红率更是高达96.24%。显然,作为控股股东的吴志刚家族也因此盆满钵满。统计数据显示,根据其8名股东持股比例,近五年总计分红约15.62亿元。 “这类例子非常常见,上市一方面为企业融得大量资金,一方面也是一场一夜暴富的造富运动。”路胜贞表示,桃李面包的控股家族一面提款,一面融资的做法,虽不能说是在圈钱,但可以看成是把经营风险抛给中小股民,自己尽量少或不承担运营风险的一种表现。 桃李满天下受阻南方 “两袋9元。”在成都的多个商超里,达利园的吐司面包片(8片装)正在促销,其货架的邻居往往都是桃李面包。记者注意到,春节前部分商超里,桃李面包也采用同样的促销方式,一般是短保面包(7天)在摆放三四天之后采取的促销。目前,桃李面包在超市里的个别小包装产品仍在进行买一送一的促销。 桃李面包此前发布的2020年业绩预告显示,公司实现的营业收入、归属上市公司股东净利润分别为59.63亿元、8.85亿元,同比增速分别为5.66%、29.53%,分别较2011年增长约4倍、5倍。由此,桃李面包实现了10年的持续增长。 “桃李面包的业绩持续增长,在于其推出短保的新鲜面包、新鲜直达,这个定位非常棒,”战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊认为,基于桃李面包的战略模式,未来发展前景才刚刚开始,发展潜力非常大,“还需要将全国市场做深做透”。 但是记者注意到,截至2020年上半年,桃李面包在全国的37个分公司中,仍有17个处于亏损,其中主要包括上海、深圳、武汉、江苏、浙江、厦门、南昌、泉州、海南等地,亏损额度从400余万到几十万元不等。此外,给桃李面包贡献利润超过千万元的主要包括哈尔滨、锦州、北京、大连、西安、成都等城市,显然,其主要业绩来自东北和华北市场。 为了及时止损,在今年1月份,桃李面包注销了深圳分公司,该公司2015年成立,截至去年6月底,公司净资产为-1492.59万元,净利润-330.26万元。此外,在去年11月份,公司同时注销了亏损的南昌和济南两家子公司,并对西安和天津的两家子公司减少了注册资本金。 “为整合资源、优化配置,提升资金使用效率。”公司如此解释。至于南方市场缘何亏损,以及未来有什么调整计划,截至发稿记者未收到公司回复。 在路胜贞看来,在上述地区,受韩日文化的影响,奈雪茶、原麦山丘、法爵音乐面包等无数以时尚为概念的潮品烘焙食品层出不穷,不断地将最具增长潜力的年轻消费者从商超转移到食饮店,使桃李面包的消费者出现断层,这种断层,越是经济发达地区越是明显。“缺乏消费新生力量捧场的桃李面包在南方市场的坪效就会降低,导致成本难与盈利成正比,这是多地亏损的深层原因。”路胜贞认为,另一方面麦趣尔、三全、克里斯汀以及曼可顿、宾堡等内外资烘焙品牌,也在不断挤压桃李面包的市场。 此外,朱丹蓬认为桃李面包作为东北企业,其烘焙的运营水平、产品的创新以及品质各方面是差于南方企业的,所以可以看到在发达的地区,桃李面包的市场表现以及市场竞争力是缺失的。因此,从其业绩分布不难看出,东北大本营以及内陆城市是它的核心,未来依托其自身的品牌效应和规模效应继续发展问题不大。 “但是如果说要取得创新发展,我觉得是很难的一件事情。”朱丹蓬认为,桃李面包从整体模式到渠道到产品,其可持续发展的核心竞争力并不是太强,只是有规模效应和品牌效应,但是在细分市场,它肯定会遇到比较强劲的对手。此外从企业中长期战略去看,随着全国市场不断地大浪淘沙,桃李面包更多会聚焦于其核心市场。 根据桃李面包财报,截至去年6月30日,公司已在全国18个区域建立了生产基地,同时建立了26万多个零售终端。另外,公司与永辉、华润万家、家乐福、沃尔玛、大润发等大型商超,以及区域性连锁超市红旗连锁、家家悦连锁、新天地连锁、比优特连锁等建立了合作关系。 但在路胜贞看来,从整体市场格局上讲,桃李面包的主要市场群还是在东北地区以及接近的华北、华东地区;西南、西北、华中地区对当地品牌接受度较高,对来自东北的桃李面包的接受度非常有限。所以就增长区间来讲,东北地区、华北地区潜力已经接近极限;华东地区,桃李面包通过收购兼并当地品牌方式获取增长的方式已经有限,年轻消费断层开始出现,流失性最大,渠道下沉的机会不像东北、华北那么有效;在西北、西南、华中地区,因为消费者集中度较低,当地的很多品牌更具有本土价格优势,桃李面包的竞争优势不是很明显。 “整体来看,桃李面包维持高速增长的几率不会太高,未来股票市场给予的红利也会降低。”路胜贞说。
2021-03-07
本报记者/刘颖/张荣旺/北京报道 日前,《中国经营报》记者获悉,华泰汽车集团有限公司(以下简称“华泰汽车”)持有的华泰汽车金融有限公司(以下简称“华泰汽车金融”)20%股权将于3月8日进行网络拍卖。拍卖页面显示,上述拍卖标的评估价为8452.31万元,起拍价为5916.62万元。值得注意的是,2020年11月和12月,华泰汽车持有的华泰汽车金融33%股权曾两次被拍卖,但两次均流拍。 记者就股权遭拍卖的情况以及未来的经营计划等问题致电华泰汽车金融进行采访,截至发稿前并未得到回复。 据华泰汽车金融一位离职人员透露,2019年起华泰汽车金融就不再拓展新业务。2019年下半年起,华泰汽车金融就已经开始寻找新的战略投资者。接盘者一直悬而未决,或与监管部门对汽车金融企业准入标准较高有关。 股权拍卖曾流拍 天眼查信息显示,华泰汽车金融是一家经中国银行业监督管理委员会批准专营汽车金融业务的非银行金融机构,于2015年2月正式对外开展业务,公司注册资本金5亿元。 公开信息显示,2016年华泰汽车有息债务为262亿元,2017年、2018年有息债务逼近300亿元,法人多次被列入“限制消费人员”名单,华泰汽车及多家子公司被纳入被执行人和失信被执行人。 大公国际资信评估有限公司此前公告显示,截至2019年3月末,华泰汽车有息债务达到294.23亿元,其中短期有息债务占总有息债务的比重为68.02%,而同期受限资产为162.62亿元,占净资产的比重为95.02%。此后华泰汽车多只债券违约面临巨额诉讼。 评估报告显示,本次拍卖确定华泰汽车金融20%股权的市场价值,为北京市第二中级人民法院拟司法执行关于太平洋证券股份有限公司申请执行华泰汽车、鄂尔多斯市华泰汽车车身有限公司、包头市恒通(集团)有限责任公司、鄂尔多斯市恒通房地产开发有限责任公司、张秀根一案案件提供价值参考依据。 据评估,华泰汽车金融20%股权在2019年12月31日评估基准日的市场价值为8452.31万元,而本次拍卖起拍价5916.62万元仅为估值的70%。 记者了解到,此次拍卖方式为设有保留价的增价拍卖方式,保留价等于起拍价,至少一人报名且出价不低于起拍价,方可成交。截至3月4日,拍卖共计获得1024人次围观,6人对此设置了提醒,目前尚未有人报名。 值得一提的是,在2020年11月、12月,华泰汽车所持的华泰汽车金融33%股权曾被拍卖,但两次均流拍。 债务大量未偿还 华泰汽车金融一位离职人员告诉记者,2019年起华泰汽车金融就已经不再拓展新业务,只处理一些存量。事实上,受母公司债务影响,华泰汽车金融已经没有能力拓展新业务。2019年下半年开始,华泰汽车金融就已经开始寻找新的战略投资者。 不过,急需寻找战略投资者的华泰汽车金融仍有大量未偿还债务。其中包括华泰汽车金融同业拆借亿联银行以及三湘银行的超1亿元资金尚未偿还。记者从亿联银行三季报中获悉,截至2020年9月末,华泰汽车金融拖欠亿联银行借款本金 6820 万元及相应利息、罚息。另外,天眼查信息显示,2019年7月,华泰汽车金融向三湘银行同业拆借人民币4900万元。截至2020年6月,三湘银行向华泰汽车金融发放贷款4900万元,但华泰汽车金融仅偿还了720万元,尚欠三湘银行借款本金4180万元及截至2020年2月5日的利息192.83万元、罚息20.7万元。此外,包头农村商业银行股份有限公司、广州农商行等多家银行与华泰汽车金融有借款合同纠纷。 债务累累的同时,华泰汽车金融交出的成绩单不容乐观。截至2019年12月31日,华泰汽车金融总资产为9.45亿元,总负债为10.89亿元,净资产为-1.45亿元。2017~2019年度华泰汽车金融营业收入分别为1072.69万元、1.15亿元、1.23亿元,净利润分别为391.27万元、390.12万元、5.74亿元,但2019年华泰汽车金融计提资产减值损失6.28亿元导致净资产为负。 一位业内人士表示,汽车金融公司股权是否会被接盘或与其资产质量有一定关系。 此外,上述离职人员表示,华泰汽车金融多次流拍也与监管部门对入股汽车金融公司的股东要求有关。 根据《汽车金融公司管理办法》,设立汽车金融公司应具备下列条件:出资人应为中国境内外依法设立的企业法人,其中,非金融企业其最近一年的总资产不低于40亿元人民币或等值的自由兑换货币,年营业收入不低于20亿元人民币或等值的自由兑换货币;非银行金融机构其注册资本不低于3亿元人民币或等值的自由兑换货币;出资人经营业绩良好,最近3年连续盈利;主要出资人须为汽车企业、非银行金融机构;所设立的汽车金融公司注册资本的最低限额为5亿元人民币或等值的自由兑换货币等条件。 上述离职人员表示,满足条件的公司旗下基本都已经设立汽车金融公司了,而现在的造车新势力如蔚来、理想汽车等基本都是亏损状态,不符合汽车金融公司的设立条件。事实上,目前市场上的汽车金融股东已经占据汽车市场80%~90%的销量,新入局者很难从中分一杯羹。
2021-03-07
ST科迪(002770.SZ)2月28日晚间发布公告,对此前发布的业绩预告数据进行了修正。 此前业绩预告称,ST科迪预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润为175.15万~1751.48万元,修正后的业绩快报数据为2020年净亏损11.04亿元。 对此,ST科迪表示,净利润亏损的主要原因为本年度其他应收科迪食品集团股份有限公司(下文简称“科迪集团”)款项未能及时收回,计提信用减值损失9.33亿元及对外担保计提预计负债2.72亿元所致。 自2020年6月,ST科迪的大股东科迪集团存在非经营性占用公司资金的消息被曝出后,在科迪乳业被ST的同时,科迪集团也同时被债权方要求重组。针对ST科迪的调查仍旧没有结果,在一系列的事件之后,ST科迪以及其背后的科迪系究竟走向何方则难以预测。 对此,《中国经营报》记者向科迪乳业发送采访函,截至发稿尚未收到回应。 业绩再次全面反转 2020年2月,ST科迪公开了2019年业绩快报,净利润为负0.5亿元,而此前发布的2019年业绩预告还预计净利润为正向盈利0.32亿元到0.48亿元。 时隔一年后,ST科迪的业绩反转再次上演。2月28日晚间,ST科迪发布公告,对此前发布的业绩预告数据进行了修正。业绩预告称公司预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润为175.15万元至1751.48万元,修正后的业绩快报数据为2020年净亏损11.04亿元。 从正向盈利修改到巨亏11亿元,ST科迪的业绩更改立刻引来了监管部门的问询。3月1日,中小板公司管理部对ST科迪的业绩修改进行了问询,要求其就造成业绩修改的原因以及相关问题进行补充说明。同时,因业绩修改违反了相关规定,河南省证监局对科迪乳业董事长张清海、总经理张枫华、财务总监李建全、时任财务总监胡文猛出具警示函。 对于此次业绩的修改,ST科迪给出的解释称,由本年度其他应收科迪集团款项未能及时收回计提信用减值损失9.33亿元及对外担保计提预计负债2.72亿元所致。本次业绩快报与前次业绩预计出现差异的原因是,由于科迪集团用第三方资产偿债被搁置,虽实际控制人正在积极推进以承债方式解决,但4月30日前全部偿还尚存在不确定性,经公司认真研究故计提减值,导致前次业绩预告与本次快报存在差异。 综上所述,此次业绩的变脸原因是由于大股东科迪集团在占用上市公司资金之后,科迪集团无法偿还导致了科迪乳业将该笔资金计入到亏损中。在此背景下,科迪集团挪用18.65亿元资金中,恰好一半存在难以偿还的状态。 “根据公告来看,原本大股东科迪集团想用别人的资产偿债(并未透露第三方的信息),但是现在这个想法被搁置了,也就是这种偿债方式基本不可行,科迪集团很难具备偿还债务的能力。”香颂资本执行董事沈萌说。 同时沈萌还告诉记者,对于ST科迪与科迪集团之间的债务关系,目前要看占用上市公司的资金是否被认定为一种债务,如果是属于债务,那么在科迪集团破产重整的过程中,要看这些债务会如何处置,大概率会是债务减记或债转股;但如果被认定为资金往来,上市公司只能计入到坏账中。但很明显,根据此次公告,科迪集团的占用资金被认定为债务。 但是在2019年三季度财报中,ST科迪原有的16亿元货币资金就仅剩2720.3万元,而其他应收款这一项目突然猛增了19.65亿元。到了2019年,ST科迪货币资金年末余额较 2018 年年末余额减少 16.4亿元,同比减少98.40%,主要为本报告期控股股东借本公司款项所致。应收账单18.6亿元,对此,ST科迪解释称主要为本报告期控股股东借款项所致。而在2020年的6月份,ST科迪称“大股东科迪集团非经营性占用18.65亿元”。 “科迪集团与科迪乳业不属于资金往来,意味着并不是业务之间层面的资金关系。”沈萌告诉记者,“大股东占用不属于应收款项之中的,应收款应该是和产品销售相关的,大股东挪用就没有一个合理的科目入账,这都是无法继续隐瞒之后进行的账务调整,不仅涉嫌信披违规,还存在利用会计手段进行违规处理账目的问题。” 该笔资金最终以ST科迪承认为大股东科迪集团非法占用收尾,但问题在于目前的科迪集团根本不具备偿还债务的能力。在2020年6月,ST科迪发布公告表示,自查发现控股股东科迪集团存在非经营性占用公司资金的情形。截至上述公告披露日,公司控股股东科迪集团非经营性占用公司资金余额为18.65亿元。在此之后,2020年12月,ST乳业发布公告称,债权人魏均平以科迪集团 “资产不足以清偿全部债务 ”“明显缺乏清偿能力”“仍具备重整价值”为由提交了破产重整申请书。控股股东科迪集团的破产重整被法院受理。 ST科迪提示,目前科迪集团重整存在不确定性,可能会导致公司控制权发生变化。如果成功实施重整,将有利于改善控股股东资产负债结构,有利于为科迪集团引入战略投资者,并加快解决控股股东对ST科迪资金借用及违规担保等一系列问题。ST科迪与控股股东在资产、财务、业务等方面均保持独立,控股股东破产重整申请不会对科迪乳业日常生产经营产生重大影响,目前公司的生产经营正常。 退市的危机 “ST科迪在爆发危机之前,平均每天收购的原奶数量在300吨左右,但现在每天收购的原奶不过50吨。”一名河南奶农告诉记者,科迪乳业原有两个工厂,现在大部分都是新工厂在运行生产,而旧工厂处于半停运状态。 ST科迪产能的下降,很大原因受制于上游供应链。在欠款事件爆发后,很多奶农尤其是山东的大户奶农均停止了与ST科迪的合作,而剩下与ST科迪保持合作状态的奶农,都是与ST科迪保持现金交易的,奶农为了自身的利益与生存,不敢与其有赊欠行为。也就是说ST科迪为了保证能够收到原奶,必须持有大量资金支持。奶农的说法在ST科迪的财报中也有迹可循。其2020年中报显示,报告期末货币资金较上年末下降 55.04%,主要为本报告期支付材料款使银行存款减少所致。 这对于本身资金紧张的ST科迪来说非常不利。ST科迪在中报中认为,“随着市场流动性波动加剧,公司融资渠道受阻,资金成本上升,对公司2020年上半年经营产生影响较大。” 对于目前的ST科迪来说,无论是经营状况还是股价都处于较为不利的状态。科迪乳业自1月份以来,股价持续走低,曾最低跌至1.48元/股,多次跌至历史最低水平,截至发稿ST科迪的股价为1.74元/股。在2020年3月至4月,ST科迪的股价曾多次涨停和跌停,股价的异动使得监管部门多次问询并要求说明情况。 根据相关规定,上市公司连续亏损三年,或者股价低于1元时,都会触发强制退市的风险。这对于已经连续亏损两年、股价在1.5元左右徘徊,且已经被ST的科迪乳业来说,处于较为不容乐观的处境。 根据行业人士的看法,目前在河南地区,ST科迪遭到了花花牛争夺,尤其是郑州地区,花花牛在势头上已经完全超过了ST科迪,甚至2020年曾传出花花牛有意入股ST科迪的消息。 乳业分析师宋亮告诉记者,可以预见的是,在2021年,原奶价格仍有上涨的趋势。从前不久蒙牛、伊利提高白奶价格可以看出,从企业层面来看,原奶价格上涨已经成为趋势。这意味着作为下游的生产企业会承受更多的成本和经营压力。对于各方面正常的企业来说,原奶价格上涨并不会直接影响到企业的生存问题,但ST科迪自身就存在各类债务问题,且还面临着竞品争锋的挤压。由此来看,在2021年ST科迪的生存状况并不容乐观。
2021-03-07
本报记者/孙吉正/北京报道 一波未平一波又起。3月1日晚间,海底捞发布公告称,预期2020年净利润较2019年的23.47亿元下降约90%。海底捞在公告中指出,净利润预期出现下降主要归因于:疫情暴发及其后疾病预防措施以及全球各国家及地区对消费场所实施的限制对本集团营运造成重大影响;因美元兑人民币的汇率波动而出现净汇兑损失约人民币2.35亿元,其中绝大多数为未实现的汇兑损失。 2020年上半年,由于疫情的影响,海底捞暂停营业长达45天。即便如此,截至2020年中报,海底捞仍旧逆势开店173家。自海底捞启动IPO以来,其业绩的增长一直与门店的数量形成正比。 对于海底捞在整个餐饮行业遭受到巨大损失的前提下仍扩张门店的原因,《中国经营报》记者联系海底捞公关方面,截至发稿并未收到回复。和君咨询合伙人文志宏告诉记者,海底捞已经注意到一二线城市门店的营收进入瓶颈期,而一二线城市恰恰是海底捞的主要市场,为了弥补这一问题,海底捞开始瞄准更多的地级市,即便在大环境不好的前提下,仍旧马不停蹄下沉扩张,以保证不会出现内延式增收乏力的情况。 海底捞的自救 疫情对餐饮业造成了极大冲击,尤其是对于拥有千家门店的海底捞来说,受损更为严重。3月1日晚间,海底捞发布公告称,预期2020年净利润较2019年的23.47亿元下降约90%。 中国烹饪协会分析认为,2020年全国餐饮收入增速、限额以上单位餐饮收入增速分别相较上年同期下降26%、21.1%。中国烹饪协会的统计数据显示,在2020年1月到2月,餐饮行业因疫情收入断崖式下跌,直到6月份才开始逐步恢复,11月份再次出现小幅度下滑。 《2019中国餐饮行业年度报告》披露,行业平均人力成本和租金成本占餐企营收32.67%,行业平均原材料成本占营收的41.31%。对于高周转率的餐饮行业而言,突发事件往往会导致餐企出现现金流短缺的风险。 2020年2月3日,海底捞董事长张勇在视频中透露,海底捞员工人数已经达到122405人,人力成本巨大。2020年上半年,由于受到疫情的影响,海底捞暂停营业长达45天,直至4月中旬,内地所有门店才恢复营业。海底捞营收超过95%来自线下堂食,中信建投曾发布研报称,估计疫情给海底捞2020年的营收带来损失约50.4亿元。 2020年上半年,海底捞净利润亏损近10亿元,系上市以来首度出现亏损。海底捞表示,门店执行人流管控措施,安排顾客分散就坐,并限制就餐人数,6个月期间,餐厅的平均翻台率降至3.3次/天。2019年同期,海底捞这一指标为4.8次/天。值得注意的是,海底捞在上半年亏损近10亿元,但在年终实现约2亿元的盈利,这意味着在下半年海底捞实现了超过12亿元的盈利。 海底捞为了减少损失,采取了各种方式进行自救。一方面,海底捞在疫情期间强化了外卖服务,推动了半成品菜的销售,同时推出了如“特色自煮火锅套餐”在内的方便食品,开设海底捞火锅底料超市。财报显示,2020年上半年外卖订单数量增加,外卖业务收入同比暴涨123.58%,达到4.10亿元,占总收入的比重也从2019年同期的1.6%上升到4.2%。 另一方面,海底捞的“开源节流”却颇受争议。为保证一二线城市的同店营收增长,海底捞在2020年疫情期间曾采取了激进式的涨价策略。据了解,当时海底捞的菜品整体价格增幅在6%左右,对比近两年来集团客单价年均增幅不到4%的情况,此次上调幅度确实较高。 对于此次提价,有顾客晒出菜单,米饭7元一碗,血旺半份从16元涨到23元,半份土豆片13元,人均价格超200元。如此明显的提价,一时间引来众多消费者的热议,海底捞不得不赶紧道歉,称涨价是公司管理层的错误决策,菜品价格恢复至停业前的标准。直到现在,仍有大批消费者在社交平台公开抱怨,海底捞锅底、蘸料、饮料全在涨价,且食材分量较小。 近日,又有消费者发现部分门店里最具性价比的小料牛肉粒,替换成了使用大豆为原材料,外形与牛肉粒相似的“味伴侣”,微博上“海底捞没有牛肉粒了”的话题阅读量近2000万,讨论量过万。按海底捞官方说法,“产品会不定期调整”。 虽然在舆论上,海底捞遭到了消费者的“口诛笔伐”,但这些措施却实实在在为海底捞增加了收入。2020年上半年,公司客单价整体提升了8%,其中二线城市涨幅最大,同比增长9%至107.4元。海底捞称,2020年集团一直密切关注市场状况并调整商业策略及运作以减少负面影响。集团亦积极开设新餐厅及继续推广海底捞餐厅网络。此外,集团亦实施积极措施控制租金及其他运营成本,严谨管理运营资金并运用信贷融资手段,确保现金流稳健及现金状况良好。 文志宏认为,从上述时间来看,菜品涨价并不是海底捞全国性的变动,而是部分门店因疫情导致上游成本增加采取的措施。从经营角度来看,将成本的增加转移到消费端属于正常的经营行为,但海底捞作为连锁品牌,上涨价格引起部分消费者的不满确实存在负面影响。最终,海底捞道歉并整改,则说明了对于连锁性的品牌,品牌口碑的重要性远大于一时的得失。 下沉式扩张 即便2020年上半年的行业环境如此严峻,海底捞仍然新开了173家火锅店,高于2019年上半年的130家。 对于海底捞的逆势增长,昭邑零售商业咨询总经理刘晖告诉记者,海底捞在如此形势下能够保持门店的高速增长,主要还是其逐步开始普及“店长学徒制”。“店长A培养自己的徒弟B,徒弟B以店长身份再开新店,作为师傅的A就可以享受到徒弟B门店的分红,同样,店长B也可以在继续培养徒弟,徒弟再开新店,自己就可以享受到分红。”在这种机制下,海底捞员工开店热情非常高涨,店长还可以作为股东参股自己的门店,因此海底捞的门店扩张有着基层员工的鼎力支持,即便在疫情防控期间,海底捞的门店数量依旧可以快速增长。 此前,海底捞的目标是在2020年达到1000家门店。截至2020年6月底,海底捞餐厅数量达到935家。但窄门餐眼数据显示,截止到今年二月份,海底捞的门店数量已经超过1200家。截至2021年2月,海底捞在三线及以下城市的门店数量为519家,已超过同期一线城市的265家及二线城市的446家。在2018年和2019年,海底捞的三线及以下城市的门店数量仅为117家和194家,增加非常明显。 “店长学徒制主要是在三线城市以及地级市扩张中发展壮大的,因为海底捞集团方面很难了解到众多城市的商圈和人群消费能力等情况,但基层员工作为本地人,熟悉本地的情况,可以计划出较好的开店方案。”刘晖说,因此海底捞在三线城市以及地级市的扩张成为今年海底捞门店增长的主要动力。 与此同时,海底捞作为全国性的知名连锁品牌,在很多三四线城市和地区的商圈具备很高的引客属性,因而海底捞的进驻会得到很高的优惠。天津外环某地商场相关人员告诉记者,在吸引海底捞进驻商场时,海底捞提出了减免两年租金的条件。相较于其他引流的品牌,海底捞开出的条件无疑是较高的。值得注意的是,海底捞的财报显示,其租金成本占总营收的5%左右,远低于行业平均的10%,这也说明了海底捞在扩张中,租金压力相对较小,享受到了商业地产方较多的优惠条件。 据海底捞财报,从2017年到2019年,海底捞在三线及以下城市的收入占比分别是14.6%、20.4%、22.5%,占比提升速度非常明显。随着2020年三线城市门店的增加,其三线及以下城市的收入占比会继续增加。中信证券数据显示,海底捞三线及以下城市客流恢复速度明显超过一二线城市,2020年第四季度,海底捞一线客流同比增长5%,三线、四线客流同比增长40%、16%。 三线以下城市的快速增长,也从侧面反应了一二线城市的增长接近天花板。“海底捞在一二线城市,尤其是在北上广的门店分布密度已经达到了天花板,在翻台率和门店数量都无法继续增长的情况下,就已经决定了其上升空间较为有限。” 刘晖说。 此外,一线城市的商圈对待海底捞的态度也发生了转变。北京朝阳某商场的负责人告诉记者,由于海底捞在北京的密度过高,并不能显著提高客流量,且在海底捞消费的顾客针对性较强,并不会为其他柜台起到引流,无法起到协同的作用。因此很多商场对海底捞的进驻并不在意。 文志宏告诉记者,在疫情防控期间,餐饮行业有三种状态:一是全面收缩关店裁员;二是保持原有状态,观望形势发展;三是趁大量餐饮企业倒闭之时迅速扩张,与地产商谈判争取更好的入驻条件,而海底捞无疑选择的是第三种。“但同时我们也可以看到,海底捞在一线城市的增收已经接近天花板,向下扩张是海底捞主要的成长动力。”
2021-03-07
本报记者/尹蓉/王金龙/北京报道 民营旅游巨头众信旅游集团股份有限公司(002707.SZ,以下简称“众信旅游”)近日发布业绩快报,2020年实现营业收入16.13亿元,预亏14.12亿元。 “刨除商誉计提、投资损失和坏账准备后,实际全年亏损额与前三季度报告没有太大差异。”众信旅游在接受《中国经营报》记者采访时表示。 不过,记者翻阅众信旅游公告发现,在即将计提的大额坏账准备中,或牵涉此前被广泛质疑利益输送的北京众信优游国际旅行社有限公司(以下简称“众信优游”)70%股权转让事项。众信优游以1960万元向关联方出让70%股份前一个月,以1.624亿元受让了众信旅游4家公司股权,然而,这笔股权转让款长期拖欠。 业绩巨亏14.12亿元 2020年10月份,众信旅游三季报预计2020年前三季度亏损2.8亿~3.3亿元。 而最新发布的业绩快报显示,众信旅游2020年实现营业总收入16.13亿元,较上年同期下降87.27%;实现营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润分别为-17.918亿元、-17.747亿元、-14.12亿元,较上年同期分别下降1621.85%、1629.03%和2158.19%。 众信旅游相关人士对记者表示,2020年产生的巨额亏损中有商誉减值、坏账准备和投资损失,实际经营亏损大致是可以推算出来的,与前三季度报告没有太大差异,数据以最终正式的年报为准。 2020年净利润预计亏损的14.12亿中,约7.2亿元来自于计提商誉减值损失,7.2亿商誉是否全部减值尚未确定,商誉形成全部是受疫情影响严重的旅游投资,符合减值条件,也得到了监管层面的理解。坏账方面,按照公司的会计准则,超过一年没有收回的资金就要计提,实际上公司的应收款都是对下游旅行社的,受疫情影响有相当的金额超过一年账期,但最终未必收不回来,待行业回暖之后,后续很多可能会收回。 投资损失也是因为疫情的原因,众信旅游参股的公司大部分在旅游行业,受影响比较严重,谨慎起见把这些投资损失也都予以确认。 此外,据业绩快报,自疫情发生以来,众信旅游的部分客户未能按约定向公司支付业务款项,部分供应商也未能及时退还公司预付款项或押金等,根据公司会计政策,以及结合公司所处行业状况、客户经营情况等判断,经公司初步测算将会计提信用减值损失约1亿元。 全额计提的约7.2亿元商誉,绝大部分产生于众信旅游2014年上市后不断进行的外延式并购,已经通过直接和间接方式获得近30家相关企业的控制权,商誉也由上市初期的287.42万元增至2018年末的最高点8.069亿元。2019年计提部分商誉减值后,至2019年末商誉约7.23亿元。 2014年众信旅游收购了杭州众信、上海巨龙、乾坤运通;2015年新增商誉账面值6.446亿元,其中收购竹园国旅70%股权产生商誉4.91亿元、收购北京开元产生0.525亿元商誉、收购法国安赛尔产生97.36万元商誉等;2016年新增商誉账面值0.588亿元,收购上海新魅力产生4695.68万元商誉、杭州四达289.6万元;2017年新增商誉2.006亿元,主要是收购上海悠哉网络科技有限公司产生1.455亿元商誉、收购Activo Travel GmbH公司产生0.465亿元商誉;2018年增加商誉547.22万元;2019年增加0.489亿元商誉,收购UniqueInternational Limited、河南众信优游国际旅行社有限公司、甘肃众信优游国际旅行社有限公司、福建众信优游国际旅行社有限公司。 股权转让款仍被拖欠 记者翻阅众信旅游公告发现,众信优游在2019年以1.624亿元的对价,受让众信旅游旗下3家公司100%股权和1家公司51%股权,随后又以1960万元价格将众信优游70%的股权向4家关联方出让。 值得一提的是,众信旅游转让4家公司的股权转让价款1.624亿元,截至2020年4月众信优游尚未支付,且彼时暂无支付计划。 公开资料显示,众信优游2019年度经审计的营业收入和净利润分别为 8.48亿元、-2202.9万元。 众信旅游于 2019年 11~12 月期间分别与众信优游签订《股权转让协议》,将所持有的北京众信悠哉国际旅行社有限公司、云南众信国际旅行社有限公司、上海悠哉网络科技有限公司100%股权转让给众信优游,众信旅游子公司上海众信国际旅行社有限公司与众信优游签订《股权转让协议》,将所持有的南通众信和平国际旅行社有限公司51%股权转让给众信优游,上述股权转让已于 2019 年 12 月 31 日前办理完成工商变更手续。 后在深圳交易所追问下,众信旅游表示计划在一年内以增资的方式引入战略投资者,并计划在引入战略投资者的同时通过支付转让价款或债转股的方式一并解决上述股权转让价款问题。 众信旅游在回复本报记者众信优游是否已经将股权转让款支付给上市公司时,则称子公司与母公司之间有欠款很正常。 按照众信旅游目前的会计政策,欠款期限超过一年后就要全额计提坏账准备,上述1.624亿元的股权转让款若未支付,或许也会在2020年度被全额计提坏账。 众信优游虽仍纳入众信旅游合并财务报表中,但并非众信旅游全资子公司。截至目前,众信旅游仅持有30%众信优游的股份,其余70%股份众信旅游在2020年上半年以1960万元价格出让给4家关联企业。 2020年1月17日,众信旅游以投资成本2800万元作价,确定众信优游70%的股权转让价格为1960万元,并将其转让给4家关联方的方案,在第四届董事会上全票通过。 2020年 4 月15日公司 2020 年第二次临时股东大会审议通过了公司向 4 家关联企业天津众信悠哉一号企业管理咨询合伙企业(有限合伙)(以下简称“悠哉一号”)、天津众信悠哉二号企业管理咨询合伙企业(有限合伙)(以下简称“悠哉二号”)、天津众信优游一号企业管理咨询合伙企业(有限合伙)(以下简称“悠游一号”)、天津众信优游二号企业管理咨询合伙企业(有限合伙)(以下简称“悠游二号”)转让持有的众信优游 70%的股权事项。且已于 2020 年5 月 13 日在北京市朝阳区市场监督管理局办理完成工商变更登记手续。 上述4个受让方受让的众信优游的股权比例都是17.5%,对应的股权转让价格为490万元。 天眼查显示,悠哉一号由公司持股5%以上股东、副董事长郭洪斌通过天津众信悠哉未来一号企业管理咨询合伙企业(有限合伙)控制,悠哉二号、悠游一号、悠游二号则全部由众信旅游原总经理曹建通过新设合伙企业间接控制。 众信优游以1960万元的对价向4家关联方转让股权,曾被外界广泛质疑利益输送。 对此,众信旅游在此前的公告中表示,转让众信优游股份是为了实现“众信旅游”零售板块在全国的扩张,真正将众信旅游建设成为在全国范围内有影响力的零售品牌,促进零售板块长期发展,引入规模资金并持续投入,调动零售板块业务人员及利益相关方的积极性,激发业务活力,公司决定在保有控制权的情况下转让零售板块业务主体众信优游的股权,并在日后引入战略投资者。 据公开信息,曹建在2020年6月份转任众信优游执行董事兼总经理,同月,数个原众信旅游高管辞职。 在出境游遭受重创后,众信旅游快速转战国内游、布局新零售。“众信旅游原来从事出境游业务的员工都转做国内游业务,2020年7月份才恢复跨省游,在开始比较晚、经营时间比较短的情况下,众信旅游能够实现几个亿的收入,我们认为是一个值得肯定的成绩。”众信旅游方面称。
2021-03-07
成立十年后,知乎终于要上市了。 3月5日,中文问答社区知乎(Zhihu Inc.)向美国证券交易委员会(SEC)递交了首份F-1招股书。招股书显示,知乎拟在纽约证券交易所(NYSE)上市,股票代码为“ZH”。由于是首份F-1招股书,知乎尚未披露拟发行的美国存托凭证(ADS)数量以及发行价区间。此次知乎的主承销商为瑞士信贷、高盛以及摩根大通。 腾讯、快手是股东 周源于2010年年底创立知乎,2010年至2012年间,知乎是一个只能受邀回答、专注于问答的在线内容社区。知乎于2013年向公众开放注册,从2016年开始提供在线广告,2018年推出付费内容,2019年上半年推出付费盐选会员计划,并于2020年初正式推出内容商务解决方案。自成立以来,知乎总共获得七轮融资,最近一轮融资是在2019年8月,当时筹集了超过4亿美元。 《每日经济新闻(博客,微博)》记者通过公开资料梳理发现,知乎在过往的七轮融资中,融资总额接近9亿美元,包括创新工场、腾讯、高盛集团(中国)、快手和百度均已入股知乎。 招股书显示,IPO前,周源持有知乎8.2%的股权,并拥有46.6%的投票权,知乎最早的投资方创新工厂持股13.1%,投票权7.6%,腾讯持有知乎12.3%的股权和7.6%的投票权,启明创投持股11.3%投票权6.6%,赛富持股9.3%投票权5.4%,快手持股8.3%投票权4.8%,今日资本持股6.8%投票权3.9%。 招股书援引CIC的数据称,知乎是最大的问答启发在线社区,也是中国五大综合在线内容社区之一,无论是以平均移动MAU(月活,下同)还是2020年的营收来衡量都是如此。 截至2020年12月31日,知乎累计拥有4310万名内容创作者,贡献了3.153亿个问答。2020年第四季度,知乎的平均MAU为7570万个(同比增长33%),同期社区内的平均月度互动数量为6.757亿个。招股书称,知乎的业务由以下几点支撑:内容和内容创作者、用户、以内容为中心的货币化策略、技术和数据、文化和品牌。 两年亏损15亿 2020年62.4%营收来自广告 招股书显示,2020年知乎总营收13.52亿元,2019年营收6.71亿元,同比增长101.7%。2020年毛利7.58亿元,2019年毛利3.12亿元,同比增长142.7%。2020年毛利率56%,2019年毛利率46.6%,同比增长20.2%。2019年净亏损10亿元,2020年净亏损5.18亿元,同比收窄48.2%。 图片来源:知乎招股书 分业务来看,2020年,知乎的广告收入增长46%至8.43亿元;付费用户收入增长264.2%至3.2亿元;内容商务解决方案收入为1.36亿元;其他收入增长1082.9%至806.6万元。《每日经济新闻》记者计算发现,2020年,广告为知乎贡献了62.4%的营收、付费用户为知乎贡献了23.7%的营收,内容商务解决方案收入的贡献比则为10%。 图片来源:知乎招股书 2020年,知乎的平均月活为6850万,同比增长42.7%;月均付费会员236.26万人,同比增长311.5%。2020年,知乎从每名月活用户上获得的广告收入为12.3元,同比增长2.3%。 李开复:知乎是非常少数没有替代品的APP 对于如何看待知乎招股书中透露的信息,知乎上认证为创新工场董事长李开复的账号作出了回答。 李开复表示,还记得十年前,最早是我们特别信任的两个朋友介绍了周源,对他的第一印象真是位文艺青年,有很浓的书生气质。聊了以后觉得他们非常有理想,当时的互联网市场环境百家争鸣,各种游戏的娱乐的社区的特别火,而且打法特别野蛮生长,评估一个相对想做沉淀优质内容的平台,其实我们心里觉得是有风险的,也有点担心他们太过文人作风。不过汪华和我觉得他们真的很有心来做这个事情,也很符合我们的气质,我们就决定投资天使轮,没想到后来连续投了好几轮。当年投资时知乎还在零到一(更接近零),压根儿也没考虑IPO。 李开复称,知乎具有潜力做一个全方位的super APP的平台,现在已经有丰富的图文优质内容,未来可能有更多的视频,或高频次、更新颖的互动形式,当然知乎核心还是围绕着知识、观点、兴趣、爱好的,然后能够进一步服务不同细分市场、更大量的用户。 李开复表示,与时俱进 + 保持初心,知乎就是这样走到了今天,成为了世界上非常少数没有替代品的APP。 对于同一问题,另一位认证为创新工场创始合伙人汪华的账号也发布了回答。 汪华表示,知乎接下来除了破圈,富媒介化是必经之路。目前市场主流是高刺激的娱乐性短视频,还非常缺乏打开型的视频内容社区。知乎把图文向升级加入中视频形态,形成富媒介。知乎的中视频仍能继承原有的内容社区特点,在视频领域形成独一无二的打开型产品。 汪华称,在不断扩圈过程中,我在内的老用户也感受到社区氛围的稀释。但在这点上,无论是宏观还是微观上,是需要知乎团队认真努力地去解决。 记者|蔡鼎 编辑|何小桃 何剑岭 王嘉琦 校对|孙志成 封面图自摄图网 本文首发于微信公众号:每日经济新闻。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。 (责任编辑:王治强 HF013)
2021-03-07
近两周的大盘持续回调,以高价股为首的个股更是跌得惊天动地。不过,就在大市走弱、资金从高价股集体撤退的过程中,“炒烂炒小”的风潮逐渐兴起,如果单是看这些低价绩差股的走势,恍然有“牛市崛起”的幻觉。 对于股价不到5元/股的省广集团(002400.SZ)的30万股东(去年3季报数据)来说,3月5日或许是让他们激动得“泪流满面”的一天——省广集团在近一年的低位附近放量拉出了一个涨停板,并且在连续阴跌8个月之后,终于站上了60日均线,让人对反弹的期望又多了一分。 牛眼君(每经牛眼:njcjnews)注意到,省广集团曾是去年的“妖股”之一,在去年4月至7月3个月内从不到3元/股暴涨至近13元/股,涨幅超过3.5倍。不过在那之后,省广集团一路缓慢下滑,没有明显的反弹,在8个月之后跌到了4元/股一线,缩水近7成。在省广集团的下跌过程中,一个一线游资席位屡次出现在龙虎榜单买1位置。3月5日,该席位再度上榜,省广集团接下来还能够继续反弹吗? 省广集团涨停站上60日均线 省广集团3月5日微幅低开后震荡上行,午后突然遭到大单连续买入,在12分钟内即从上涨4%拉至涨停板。截至收盘,省广集团报4.95元/股,总市值86亿元;涨停板上仍有近13万手大单,约合6400万元。 省广集团近一年日K线图 在诸多低价的股反攻过程中,省广集团的这个涨停并不稀奇,然而这一个涨停可能会让它的30万股东们有“苦尽甘来”的期待感。牛眼君(每经牛眼:njcjnews)注意到,正是这一个涨停,让省广集团的股价站上了重要了60日均线支撑,而上一次股价保持在60日均线之上,还要回溯到2020年8月6日,彼时的股价还在10元/股左右。 从去年8月7日股价跳空下跌开始,直至今年2月8日,整整半年时间,省广集团大部分时间均以小阴小阳的姿态缓慢下跌,被30日均线压制得死死的,让持有的股民们非常难受。而就在今年2月8日,股价更是跌到了近10个月的新低位置,仅4.04元/股,较去年7月8日的盘中高点缩水近7成。 曾是3个月暴涨3.5倍大妖股 牛眼君(每经牛眼:njcjnews)注意到,去年上半年的最牛妖股中,省广集团也占有一个亮眼的席位。 去年4月7日,省广集团的收盘价还仅有2.89元/股。4月8日,省广集团跳空一字封涨停板,从此开始了股价暴涨之旅。截至2020年7月8日,经过3波拉升之后,省广集团盘中最高涨至12.83元/股,也就是说在短短3个月内暴涨超过3.5倍,一时成为了“妖股”的化身。 图片来源:Wind数据 也正是在这个时间段内,省广集团的股东户数开始暴增,从去年1季报的6万户增加至半年报的26.6万股,增长幅度近3.5倍,显示有不少散户参与进来。 图片来源:Wind数据 也正是在省广集团连续创出阶段性新高的时间段内,第一大股东广东省广新控股集团有限公司进行了大额减持,分别在去年6月5日、7月1日和9月18日进行了4笔减持,累计减持4143.53万股,参考市值约4.3亿元。 省广集团官网显示,公司是中国最早成立的一批广告公司,也是目前中国实力最强的营销集团之一,为全球超过300家知名企业提供专业化的营销服务,是“中国广告营销第一股”。 图片来源:省广集团官网 省广集团在2020年的这一波暴涨源自媒体在4月7日的一条消息,该消息称,公司正式与字节跳动ByteDance签署出海合作协议,成为TikTok Ads出海核心代理,获得TikTok(抖音国际版)等多款海外流量产品在五大洲150多个国家和地区的出海代理权。不过,省广集团对此并未正式发布公告,因此也在当月收到了深交所的问询函。 深交所问询函指出:“请核实媒体关于你公司与字节跳动报道的准确性,并说明相关事项是否达到信息披露标准,如是,请具体说明相关事项并履行信息披露义务。”省广集团在回复中表示:“公司与字节跳动是长期业务合作伙伴关系,近期与其签署的出海合作协议为公司日常经营业务正常开展所涉协议,不涉及具体金额,不属于重大合同,未达到信息披露标准。” 尽管如此,当时正是A股“网红经济”“RCS(富媒体通信)”“今日头条”概念如火似荼之时,集多个热门概念于一身的省广集团股价继续扶摇直上,直到去年7月初才见顶回落。到了去年7月底,省广集团又因字节跳动中国业务考虑上市的传闻一度连续暴拉3个涨停,之后开始逐级下滑。 业绩不佳,机构撤离 牛眼君(每经牛眼:njcjnews)注意到,随着省广集团去年2季度的股价暴涨,机构却选择撤离。 图片来源:Wind数据 去年公司3季报的前十大流通股东名单与2019年年报相比可以发现,2019年底尚有4只公募基金产品入驻,但到了去年3季度它们集体消失,前十大流通股东绝大部分都是自然人。 图片来源:Wind数据 机构们的集体撤退或许与省广集团近年业绩不佳有关。Wind数据显示,公司2019年多项利润指数同比出现两位数的下滑,2020年净利润更是将出现明显亏损。公司1月29日公布的2020年度业绩修正预告显示,2020年1-12月归属于上市公司股东的净利润变动区间为-58,000万元至-39,000万元,比上年同期下降487.99%-360.89%。此外,公司拟计提资产减值准备预计不超过129,000万元,预计减少公司2020年度归属于上市公司股东的净利润不超过129,000万元。 封板游资席位会是“一日游”吗? 牛眼君(每经牛眼:njcjnews)注意到,3月5日省广集团涨停后,因涨跌幅偏离值达7%登上深交所龙虎榜。 图片来源:Wind数据 其中,华鑫证券上海分公司席位(传说是一线游资“炒股养家”的大本营)成为最大的买家,净买入5179万元位居买1;另一个一线游资席位国泰君安证券上海江苏路席位(即“章盟主”)也净买入1834万元位居买2。前买5前卖5累计净买入超过4800万元。 值得注意的是,华鑫证券上海分公司这一席位,可以说是近半年以来省广集团龙虎榜的“常客”。Wind数据显示,该席位于去年9月21日位居买1,净买入4944万元,当日省广集团涨停,之后7连阴回调;该席位于今年1月19日位居买1,净买入2984万元,当日省广集团涨停,次日短暂冲高后继续下跌;该席位于今年1月19日位居买1,净买入2984万元,当日省广集团涨停,次日短暂冲高后继续下跌;该席位于今年2月18日位居买1,净买入2176万元,当日省广集团涨停,之后冲高后缓慢回落。 近半年华鑫证券上海分公司 位居省广集团龙虎榜买1位置时间一览 从上述3次华鑫证券上海分公司席位打榜及打榜后省广集团的股价走势来看,该席位“一日游”的迹象比较明显,当日封板后并未能让股价维持有效的连续反弹,反而是接下来持续下行。那么,在3月5日华鑫证券上海分公司封板后,能否让省广集团的股价走势出现“例外”呢?这确实是值得观察的一件事情。 (文章内容、数据仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。) 记者|何剑岭 编辑|吴永久 何小桃 王嘉琦 校对|孙志成 封面图自摄图网 本文首发于微信公众号:每日经济新闻(博客,微博)。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。 (责任编辑:王治强 HF013)
2021-03-07
公司巨亏、控股股东破产 牛年第一妖股*ST众泰上演“赌博游戏” 张晓晖 对这家控股股东已经陷入破产中的上市公司——众泰汽车股份有限公司(000980.SZ,以下简称“*ST众泰”或“众泰汽车”)而言,股价的连续涨停,更像是一个赌博游戏:游资们赌的就是它不一定会退市,公司可能出现买家来接手。 从2021年2月10日至3月4日,*ST众泰已经斩获连续12个涨停,股价从1.87元涨至3.3元。如果从2021年1月份开始算的话,*ST众泰的股价从每股最低的1.14元,涨至3月5日的3.4元,涨幅近三倍。 *ST众泰因此为牛年春节以来涨幅最高的A股。 巨额亏损,却连续涨停 众泰汽车的实际控制人为浙江永康人——应建仁、徐美儿夫妇。应建仁通过铁牛集团有限公司(以下简称“铁牛集团”),对众泰汽车实现控制。 在中国汽车市场上,众泰汽车“赫赫有名”,有名气的原因是因为众泰“仿制”了市场多款热销车型,比如在2016年众泰推出了一款高度形似保时捷Macan车型的SR9,当年销量一度超过30万辆。 以至于在2017年上海车展上,保时捷首席执行官OliverBlume参观众泰展台的时候,流露出被媒体称为的“迷之微笑”。 此外,众泰还有产品外形神似奥迪Q5车型的T600等众多车型。 虽然众泰汽车拥有豪华车型的外观,但质量却屡遭投诉,以至于众泰汽车很快就在中国激烈的汽车市场竞争中败下阵来。 2018年,众泰汽车扣非后净利润亏损12.4亿元,当年营业收入下滑了25%,但营业收入尚有147.6亿元;2019年,众泰汽车曝出巨亏,净利润亏损111.9亿元,全年营业收入跌至不到30亿元,并被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告。 2020年6月24日,众泰汽车被处以退市风险警示,简称为“*ST众泰”。此时*ST众泰的股价,已经从巅峰时期的18元每股,跌落至退市风险警示之后的每股1.2元,90%的市值灰飞烟灭。 2021年伊始,*ST众泰的股价却出现了异动,尤其是在牛年春节前后,*ST众泰股价每日以5%的涨幅,创下连续12个涨停,成为A股市场春节之后涨幅最大的股票之一。 深交所注意到了*ST众泰的异常表现,并于2021年3月3日下发关注函,询问*ST众泰是否有应披露而未披露的重大事项、铁牛集团对占用公司的3.1亿元资金问题何时解决、公司近期股价连续上涨是否与公司基本面相匹配等诸多问题。 此前,在1月30日的2020年业绩预告上,*ST众泰称,公司预计2020年度归属于上市公司股东的净利润为-60亿元至-90亿元,扣非后净利润为-59.61亿元至-89.61亿元;预计2020年度营业收入为12亿元至16亿元。归于母公司的所有者权益(即净资产)预计为-31.81亿元至-18.14亿元。 这意味着,*ST众泰已经处于严重资不抵债的状况。 2021年3日5日上午,经济观察报记者致电*ST众泰的董秘办公室,试图询问相关问题,但未能获得*ST众泰的回应。 停产、半停产,控股股东破产重整 *ST众泰在业绩预告中披露,公司2020年度亏损的主要原因为下属各汽车生产基地基本处于停产、半停产状态,公司的主要产品汽车整车产销量不大,销售收入总额较低。公司拟计提大额的资产减值准备和坏账准备等合计约35亿元至65亿元。 *ST众泰的众多关键子公司,已经被债权人向法院提交,进入破产清算。 在2月10日对深交所的回复函中,*ST众泰披露,公司旗下子公司众泰新能源汽车有限公司(以下简称“众泰新能源”)因为不能清偿到期债权,资产部足以清偿全部债务,被杭州铁城信息科技有限公司和锦湖(中国)轮胎销售有限公司向永康市人民法院(以下简称“永康法院”)申请破产清算,获得法院受理。永康法院指定浙江京衡律师事务所为众泰新能源的破产管理人。 此外,*ST众泰的全资三级子公司杭州杰能动力有限公司、杭州益维汽车工业有限公司和浙江众泰汽车销售有限公司均被永康法院裁定破产清算。 另外一家关键子公司——浙江众泰汽车制造有限公司(以下简称“众泰制造”),也进入破产重整的司法程序。 *ST众泰的公告显示,2020年12月8日收到永康法院下发的《民事裁定书》([2020]浙0784破47号),申请人锦丰科技(深圳)有限公司以众泰制造不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务为由向永康法院申请对众泰制造进行破产清算。 众泰制造在法定期限内提出异议称,其具有重整可能,希望裁定对其进行重整。永康法院召开听证会,听取双方意见,申请人锦丰科技(深圳)有限公司明确对众泰制造进行重整无异议。因此,众泰制造进入破产重整。 同样进入破产重整程序的,还有*ST众泰的另外一家关键子公司——湖南江南汽车制造有限公司(以下简称“江南制造”)。 江南制造是众泰是以汽车整车为核心业务的制造企业,在浙江、湖南、湖北、山东、重庆、广西等地布局了整车生产基地,同时具备燃油车和新能源车生产资质。江南制造的产品覆盖轿车、SUV、MPV和新能源车等细分市场,营销网络遍及国内各大中城市及三、四线市场,资产具有较高的整合价值。 至于*ST众泰的控股股东铁牛集团,该公司已在2020年9月,由永康法院裁定(永康市人民法院[2020]浙0784破11号)进入破产重整。 目前,铁牛集团对*ST众泰的业绩承诺和资金占用两大问题,均未能解决。 *ST众泰公告称,公司的业绩补偿的可回收性存在重大不确定。由于公司控股股东铁牛集团有限公司已进入破产阶段,公司已按程序向铁牛集团有限公司管理人申报债权,具体情况如下: 公司按《盈利预测补偿协议书》的约定已向铁牛集团申报债权,即铁牛集团应将其合计持有的1,565,665,896股股份移交公司并予以注销,若股份未予补偿,则铁牛集团需履行现金补偿义务,应补偿现金总额为1,395,008.31万元。后续公司受偿情况将根据铁牛集团破产处置方案、业绩补偿债权的确认情况确定。2020年末公司本着谨慎的原则,对铁牛集团业绩补偿的其他应收款项20.28亿元也全额计提了坏账准备。 现在的情况来看,铁牛集团无论如何也拿不出139.5亿元作为现金补偿,而目前铁牛集团的持股均以被司法轮候冻结,也无法移交给*ST众泰。 在深交所互动易上,有投资者问“现在重整怎么样了?一直都没有消息”,“公司计划何时公布重组人信息?目前是否有进展?” 对此,*ST众泰回应,如果有重组的重大进展,公司会及时发布相关公告。 在没有重组投资人进来之前,*ST众泰像一颗定时炸弹,随时面临退市风险。 3月5日,*ST众泰结束连续涨停走势,微涨0.61%,股价收于3.32元。 (责任编辑:王彦娜 HN117)
2021-03-07
国泰君安策略团队表示,当前维持3450-3700点震荡格局判断,临近下沿,反弹在即。当前市场估值矛盾并非在于总量,而在于结构。震荡之下,积极调结构,关注抱团外的好公司,聚焦中盘蓝筹。 维持震荡3450-3700,临近下沿反弹在即。近两周以来由于海外通胀预期的上升以及投资者对贴现率的担忧,A股市场尤其是前期抱团股出现迅速且猛烈的调整。当下市场核心焦点在于贴现率预期上升与部分高估值股票之间的矛盾,但从整体A股来看估值并不贵,上证指数PE分位数43%,Wind全A 为58%,中证500为26%,远低于沪深300的74%与创业板指的84%。因此当前的问题其实更多的是结构性矛盾,而非总量问题。在中小盘结构当中,周期公司数量与市值占比均相对更高,随着经济复苏的纵深与景气的扩散,更多的抱团外的行业、公司有望进入盈利和估值的改善。另一方面,利率的上升一部分反映的是经济增长的加快,其次是通胀预期的上行,在短期剧烈的通胀预期波动后,我们认为未来通胀预期的斜率有望收敛,恐慌情绪也有望逐步缓和。维持3450-3700震荡判断,临近下沿,乐观一些。 ? “十四五”开局,6%增速目标旨在稳定中期目标,而非主动压降。投资者普遍认为两会政府工作报告对于2021年6%的增长目标低于预期的7%-8%的水平,但财政赤字率隐含的名义GDP增速在10%左右,扣除通胀影响基本在预期区间内。我们认为“6%以上”这样一个目标增速更有利于稳定各类主体的预期,特殊时期导致的基数问题而引起的目标值的大幅跳跃不利于平衡中期增长目标的规划,而非“压降增速”。此外,两会政府工作报告的内容更多的聚焦于扩内需、改善民生与优化经济结构上,比如提高小规模纳税人增值税起点、将制造业企业研发费用加计扣除比例提高100%等,均着眼中期增长动能。 ? 震荡调结构,接受不完美,聚焦中盘蓝筹。定价逻辑正在发生变化:1)沪深300高估值隐含的股票长期回报已降至近十年低位,贴现率预期的上行使得原有抱团结构显得昂贵,成长与价值风格将开始再平衡。2)美国相对中国实际利率的差已经开始扭转,将推动弱美元周期结束,美债+美元上升,外资新兴配置的不稳定性也在上升。3)A股的盈利结构开始下沉,盈利增速与市值结构之间不再呈现同向线性关系,Q4中盘公司盈利改善开始加速。我们认为,前期抱团已经瓦解,震荡调结构,但并非指向没有业绩、讲故事的小妖票,也非寻找纯粹低估值的方向。我们认为投资者未来需要接受一定程度的“不完美”,突出边际,尤其是盈利改善增速更快且估值相对合理,并具有竞争优势,我们称之为中盘蓝筹,如细分赛道白马以及龙二、龙三等。 ? 盈利景气是核心,紧握结构的抓手。1)高景气延续的全球原材料周期:石化(中海油服)/基化(万华化学);2)外延信贷依赖削弱、内生现金流创造能力增强+中游成本可转嫁的共振方向:机械(纽威股份/博实股份);3)两会碳达峰、碳中和部署主题:新能源(宁德时代、亿纬锂能);4)科技调整后机会:电子(立讯精密)4)受益于经济修复与利率上升的金融:银行(江苏银行)/保险(中国太保)。此外,看好南下港股,推荐稀缺性、盈利修复(石化/煤炭)两主线。 (责任编辑:马金露 HF120)
2021-03-07
中新经纬客户端3月5日电 5日晚间,沃华医药公告称,收到山东证监局出具的行政监管措施决定书。 山东证监局表示,在日常监管中发现,2017年以来,沃华医药与云南腾药制药股份有限公司及云南腾药药品经营有限公司关联交易事项未履行董事会审议程序及信息披露义务。 上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》第二条、第四十八条的规定。沃华医药董事长赵丙贤、总经理曾英姿、时任总经理李盛廷、董秘赵彩霞违反了《上市公司信息披露管理办法》第三条的规定。 按照《上市公司信息披露管理办法》第五十八条、五十九条的规定,山东证监局对沃华医药及赵丙贤、曾英姿、李盛廷、赵彩霞采取出具警示函的措施,并将相关情况记入证券市场诚信档案。 查阅《上市公司信息披露管理办法》,第四十八条规定:上市公司董事、监事、高级管理人员、持股5%以上的股东及其一致行动人、实际控制人应当及时向上市公司董事会报送上市公司关联人名单及关联关系的说明。上市公司应当履行关联交易的审议程序,并严格执行关联交易回避表决制度。交易各方不得通过隐瞒关联关系或者采取其他手段,规避上市公司的关联交易审议程序和信息披露义务。 资料显示,沃华医药是一家中成药生产企业,专注于心脑血管中成药领域,最早可追溯到清朝乾隆年间的万和堂药庄。沃华医药法定代表人、实控人、董事长为赵丙贤。 对于山东证监局提及的关联交易,据天眼查APP数据显示,云南腾药制药股份有限公司法定代表人、实控人、董事长同样为赵丙贤。该公司的大股东是赵丙贤名下实控的北京中证万融医药投资集团有限公司。 此外,云南腾药药品经营有限公司由云南腾药制药股份有限公司全资控股,法定代表人、实控人也由赵丙贤担任。 二级市场上,截至3月2日收盘,沃华医药涨0.91%,报价7.77元。(中新经纬APP)
2021-03-07
2万股民懵了!期限仅一个月,这只一度飚涨超100%的牛股,可能要被ST!已频遭股东、高管减持 每经编辑 姚祥云 因控股股东旗下公司未归还采购原料血浆款项7.23亿元及同期银行活期存款利息,且博雅(广东)未向公司供应原料血浆,构成关联方占用上市公司资金。 如果公司一个月内未解决该事项,公司股票交易可能被实施其他风险警示(即股票简称前冠以“ST”字样),这也是公司上市以来首次发布风险预警公告。截至去年三季报,博雅生物股东户数达2.04万户。 截至3月5日收盘,博雅生物下跌2.4%,报25.16。 博雅生物上市以来首次发布风险预警公告 近日,博雅生物发布《关于收到江西证监局对公司及相关责任人、控股股东采取责令改措施决定的公告》称,2017年4月至2019年4月,博雅生物按照《血浆及血浆组分调拨和销售的框架协议》向博雅(广东)支付采购款合计4.01亿元。 2019年4月,博雅生物与博雅(广东)终止该协议并重新签订《原料血浆供应框架协议》,继续向博雅(广东)支付累计4.22亿元。 2017年4月至2020年1月,博雅生物以采购款方式向博雅(广东)累计支付资金8.23亿元。截至检查日,博雅(广东)未归还采购原料血浆款项7.23亿元及同期银行活期存款利息,且博雅(广东)未向公司供应原料血浆,构成关联方占用上市公司资金。 江西证监局要求深圳市高特佳投资集团有限公司立即采取切实有效的措施,解决违规占用上市公司资金问题:“你公司应于收到本决定书30日内向我局报送整改报告。” 针对此问题,2021年3月4日,深圳市高特佳投资集团有限公司股东苏州德莱电器有限公司的关联方苏州爱普电器有限公司向公司承诺,代博雅(广东)履行向本公司返还剩余的采购原料血浆款项7.23亿元及同期银行活期存款利息的义务。 博雅生物表示,公司及相关方力争在一个月内解决关联方占用上市公司资金事项,如届时未得到解决,公司股票交易可能被实施其他风险警示(股票简称前冠以“ST”字样)。这也是公司上市以来首次发布风险预警公告。 公司股价曾逆势上涨101.92% 据中国基金报消息,博雅生物是一家以血液制品业务为主,集生化药、化学药、原料药等为一体的综合性医疗产业集团。产品包括血液制品、糖尿病及抗感染类化学药、生化药等,其中纤维蛋白原产品收得率和市场份额在国内独占鳌头。 公司业绩在2019年以前一直保持着营收与净利同步稳定增长的态势,但2019年公司营收增速放缓,净利增速转负,当年公司实现营收29.09亿元,同比增长18.66%,但净利却下滑9.17%至4.26亿元。 受疫情影响,公司处方药部分收入有所下滑,血制品板块采浆和生产成本有所上升,2020年前三季度公司实现营收19.89亿元,同比下降5.39%,净利润2.24亿元,同比下降29.69%。 与华兰生物、上海莱士、天坛生物等企业齐名,博雅生物作为血制品龙头之一,此前也持续受资金关注。2015年市场整体大震荡期间,公司股价逆势上涨101.92%,2016年再涨46.44%。此后,公司股价持续震荡,2020年5月至7月,公司股价再次走牛,并创下历史最高价58.15元。 频频遭股东、高管减持 不过,随着公司业绩下滑的同时,公司股东及高管频繁减持公司股份。据证券时报记者统计,自2019年7月以来,公司及高管合计减持6876.58万股,减持股份参考市值达23.89亿元。 公司控股股东深圳市高特佳投资集团有限公司及其一致行动人上海高特佳懿康投资合伙企业(有限合伙)、深圳市融华投资有限公司合计减持公司股份4519.05亿元,参考市值达14.87亿元。 此外,公司员工持股计划平台光大兴陇信托有限责任公司-光大信托·博雅稳新集合资金信托计划减持853.48万股,参考市值达3.44亿元。减持前,该员工持股计划在其前十大股东名单中一直显示是853.48万股。这也就意味着,在2020年9月28日公告的减持进展中,公司员工持股计划的股票已经清仓。 不仅控股股东、公司员工持股计划减持,公司高管也频繁出现在减持名单中。据证券时报记者统计,2019年7月份以来,博雅生物董事徐建新通过江西新兴生物科技发展有限公司累计减持853.27万股,参考市值达2.72亿元。博雅生物董事长廖昕晰及其控制的企业南昌市大正初元投资有限公司累计减持547.63万股,涉资2.51亿元。董秘、董事范一沁减持74.29万股,总经理兼非独立董事梁小明减持18.60万股,监事姜国亮减持9.96万股。
2021-03-07
红周刊 记者 | 王宗耀 蓝色星际在上市前夕曾出现多名董事离职现象,这在一定程度上或反映了公司在治理上可能存在瑕疵。此外,公司在营收持续增长下,期间费用的变化却很诡异,与同行业可比公司有着不一样的变化 作为一家很“有年代”的公司,蓝色星际不论是机器设备,还是专利技术,均已不再“年轻”,而这一点在此前《红周刊》刊发的《蓝色星际生产设备“老掉牙”,“陈年”旧专利难应对市场新需求》和《蓝色星际财务数据改头换面,毛利率、成本数据有疑点》文章中已有详细剖析。为达到此次在创业板上市目的,蓝色星际将此前在新三板挂牌时披露的财务数据做了很多修正,可即使如此,《红周刊》记者依然发现其无论是在公司治理方面,还是在财务数据方面,却有很多需要解释的地方。 董事集中辞职之谜 在本次发布招股书之前,蓝色星际曾发布公告称:“本公司董事会于2020年11月19日收到董事郭鹏先生递交的辞职报告,自2020年11月19日起辞职生效。上述辞职人员持有公司股份0股,占公司股本的0%。不是失信联合惩戒对象,辞职后不再担任公司其它职务。”在企业不断发展下,出现个别董事辞职现象本是很正常的事,但若在短期内出现多位董事连续辞职的现象,就显得有些蹊跷了。 2020年9月17日,蓝色星际称公司收到董事程振林先生递交的辞职报告(程不持有公司股权),辞职后不再担任公司其他职务。同年10月份,蓝色星际又有两名不持公司股份的董事相继辞职,分别是10月9日辞职的董事王海鹏、10月13日辞职的董事赵曰强。需要注意的是,王海鹏还是公司大股东深圳中金的股东,其2018年以来就是蓝色星际的董事。整体上,蓝色星际在3个月内已经连续有4位董事相继辞职,且均不持有公司股份。 根据招股书披露的信息来看,郭鹏、程振林、赵曰强均是在2019年10月18日公司第一届董事会任期届满后被选举上来的,3人在任职时间仅一年左右就离职了。对于3人离职的原因,蓝色星际在招股书中给出的解释相当含糊,以“由于外部股东退出董事会”为理由进行解释。可问题在于,其IPO在即,到底是哪位外部董事退出了董事会?退出原因又是什么?到底是仅退出了董事会,还是说直接卖出公司股权完全离场?要知道,这些重要信息很可能会对公司股权结构、IPO定价等方面会带来明显影响,需要在招股书中解释清楚,然而公司却没有合理明确的说明,显然,这份招股书的信息披露是并不完善的。 董事会是公司重要的决策和管理结构,对公司的健康运营起到十分重要的作用,因此董事会的稳定性对公司的持续发展是有着极其重要的意义,然而蓝色星际却在短期内频频更换董事会成员,这着实有些奇怪。毕竟从股权结构来看,蓝色星际实际控制人肖刚和刘劲青夫妻二人合计仅持有蓝色星际37.44%的股权,本次发行完成后,两人持有公司股权比例将进一步下降至28.08%,对公司并不具备强有力的控制能力。如此情况下,董事会的是否稳定对公司的经营影响就是相当大的,要知道每一名董事都代表着不同的利益方,而上市之前的董事会人员结构的明显动荡,很可能意味着公司的内部管理方面是存在不小的问题,需要投资人提高警惕。 除了董事成员的明显变动,蓝色星际普通员工也存在一定流失情况。招股书披露,报告期各期末,蓝色星际和纳入其合并报表范围的子公司员工人数分别为583人、559人、522人和528人。其中,2018年员工人数减少了24人,2019年减少了37人。如果说是因企业技术发展很快、更新了先进的机器设备,导致职工人数出现减少尚可理解,但问题在于《红周刊》此前已经分析过,蓝色星际机器设备老旧,适用的专利技术很多还是10多年前的,此外,公司的营业收入2018年和2019年均有所增长,主要产品的产量也均有所增长,招股书中蓝色星际也将自己定位为“成长型企业”,可就在这种情况下,公司员工数量不是增长而是不断下降,显然这也是让人很难理解的。 期间费用变化异常 在此前文章中,《红周刊》曾就蓝色星际在设备、专利技术都不佳的情况下,报告期内营收一直持续在增长、毛利率位居行业前列的问题进行过一定探讨,认为其合理性并不充分,而合理性不充分的还有净利率数据,报告期内各年期末数据均不俗。 《红周刊》记者根据Wind数据整理了9家同行业上市公司数据对比后发现,除了行业龙头海康威视和浩云科技的净利率高于蓝色星际外,行业内其他公司近两年表现都远低于它。另外,行业内诸多公司近两年的业绩还都是亏损的,比如汉邦高科、中威电子等。整个报告期内,蓝色星际净利率均远超行业均值,尤其在近两年行业整体情况一般、诸多企业亏损下,蓝色星际更是脱颖而出。 问题在于,蓝色星际真的很优秀吗?作为一家安防行业公司,蓝色星际并不是一家新公司,记者在此前文章中曾提到,其在2007年时就曾在英国伦敦证券交易上市,此后又在国内新三板挂牌,如果其真的像招股书所披露的诸多财务指标皆为行业佼佼者,毛利率超高、净利率也名列行业前茅,且具有很高的成长速度,那么其规模恐怕比海康威视、大华股份等也不逞多让才对,可从实际数据来看,报告期内,公司营业收入最高的2019年也仅有3.04亿元,显然这有些不合常理。 《红周刊》记者分析后发现,蓝色星际净利率之所以表现的如此优秀,与其期间费用的变化是有着莫大的关系,尤其是销售费用和管理费用的变化是最令人生疑。 首先来看销售费用。2018年和2019年,在蓝色星际营业收入分别增长了7.26%和11.64%下,公司的销售费用在2018年仅增长了2.06%,而2019年不仅没有随着营业收入的增长而增加,相反还减少了0.68%,显然这有些不符合常理。 查看公司披露的销售费用明细,不难发现,其办公费用、差旅费用、业务招待费用、检测服务费、广告宣传费在上述两年营业收入增长的情况下,竟然整体出现了下降。而对此,蓝色星际给出的解释是:办公费及差旅费金额2018 年和2019年同比出现下降,主要由于部分银行客户逐步改变采购方式,通过网络平台向公司进行采购的订单数量和金额逐年增加,公司办公支出以及销售活动差旅支出相应减少。 然而,上述解释是存在疑点的,作为一家安防行业内企业,蓝色星际主要产品为前端视频采集产品和后端存储产品,通俗讲也就是监控摄像机和硬盘录像机,此类产品的安装本身需要专业技术人员来完成,再加上其主要客户为银行客户,需要安防系统和银行网络融合,对安全性要求极高,一般都需要专业性极强的安防供应商提供包括产品、安装、系统集成、后续维护等一条龙服务,因此,蓝色星际用银行客户通过网络平台采购其产品的订单数量和金额增加来解释,显然是有些牵强,因此其销售费用数据的变化也是让人生疑的。 此外,从其销售费用与同行业公司数据的对比情况来看,其变化趋势是异于同行业水平的。根据其招股书披露的数据来看,同行业4家公司中,除了浩云科技2018年和2019年的销售费用率略有下降外,其他公司的销售费用率都是呈现不断增长的趋势,而行业均值也是呈现增长趋势的,只有蓝色星际报告期内不断下降,明显异于同行业公司的变化趋势。 其次来看其管理费用。正如营收及销售费用、管理费用变化情况表所示,2018年和2019年,公司营业收入均有增长,然而2018年其管理费用大幅下降了20.67%,2019年则增长了6.70%。这一变化着实令人吃惊,其到底是如何做到营业收入增长的同时,管理费用大幅下降的呢? 根据蓝色星际披露的管理费用明细数据不难看出,2018年中,其房租及物业费同比下降了22.38%,中介服务费则下降了82.77%,办公及差旅费下降了23.22%。对于上述费用的大幅下降,蓝色星际在招股书中表示:2018 年房租及物业费金额较2017年下降,主要系公司更换至租金较低的办公场所所致。然而问题在于,蓝色星际自诩为“成长型企业”,在公司收入呈现增长趋势的情况之下,理应不断进行业务扩张,房租及物业费、办公及差旅费应当随之增加才对,然而其仅仅房租及物业费就减少了逾百万元,那么其办公场所到底搬迁到了怎样的环境下,能一下子节省如此多的租金费用? 整体来看,对比同行业4家公司的管理费用率也不难发现,报告期内,行业内对比公司的管理费用率呈现出逐年增加趋势,而惟独蓝色星际的数据表现格格不入,异于行业变化趋势。也正是在其销售费用和管理费用异常下降下,使得公司的净利润持续增长,优于同行业水平,然而正如《红周刊》记者分析的那样,异于行业可比公司的独立行为又有多少真实性呢? 营业收入真实性存疑 在此前的文章中,《红周刊》曾提到蓝色星际在营业收入增长的同时,其应收账款增速明显更快,怀疑其营业收入的增长在很大程度上很可能是通过赊销实现的,事实上,若进一步分析可发现,公司经过几番调整后的营业收入数据真实性确实是有一定疑点的。 以2019年为例,其披露的当年营业收入金额为3.04亿元,而这其中有87.18%的收入来源于安防产品销售,其余部分则来自于安防系统集成和安防相关服务收入,这部分金额不足3900万元。 那么其当年收入实现的现金流入情况又如何呢?根据现金流量表来看,其当年“销售商品、提供劳务收到的现金”仅为2.73亿元(当年预收款项变化对该金额影响不大),要知道,该金额中还包含了增值税。而2019年国家对增值税进行了调整,其销售产品所适用的增值税税率从4月1日起,由原来的16%下调到13%,此外,其安防系统集成和安防相关服务收入的增值税税率比产品销售略低,但这部分占比不高,因此我们整体按照13%的税率估算的话,与实际情况差别不会太大,算上增值税后,可估算出公司当年的收入约在3.44亿元左右。对比当年销售商品带来的经营性现金流和包含增值税的营业收入,两者之间大约有7000余万元的差额。 理论上来说,如果公司收入数据真实的话,则应当导致其当年的应收债权有差不多额度的新增才合理,可事实上,根据其披露的应收账款、应收款项融资、应收票据等数据核算,公司经营性应收债权2019年仅比2018年增加了4300多万元,与理论金额仍有2700万元左右的差额。如此情况下,让人怀疑其披露的收入数据是存在一定问题的,需要公司予以合理解释。
2021-03-07
中新经纬客户端3月5日电 据交通运输部消息,3月5日下午,交通运输新业态协同监管部际联席会议办公室负责同志对滴滴公司进行了约谈。约谈指出,滴滴公司近期在部分城市调整经营策略准备工作不充分,沟通评估不到位,涉嫌侵害驾驶员合法权益,受到社会广泛关注。 约谈要求,滴滴公司要正视存在问题,立即开展整改,保障司乘人员合法权益。一是要切实提高政治站位,全面落实企业主体责任,对可能侵害驾驶员和消费者合法权益的经营行为坚决整改,确保行业安全稳定。二是要科学调整经营策略,依法依规规范自主定价行为,加强与驾驶员的沟通,广泛征求意见,保护驾驶员和消费者的合法权益,严防“店大欺客”。三是要坚决履行社会责任,关心关爱驾驶员群体,完善利益分配制度,合理调整抽成比例,保障驾驶员合理收入和身体健康。 滴滴公司负责人表示,将深刻反思滴滴公司在经营过程中出现的问题,严格落实部际联席会议办公室工作要求,认真做好整改工作,将企业主体责任落实到位,保障驾驶员和消费者合法权益,确保行业安全稳定。(中新经纬APP)
2021-03-07
结构性存款规模反弹 上市公司前两月认购超千亿 王涵 “今年我们网点结构性存款数量比去年增加,放出来的额度充足,35天预期年化收益率3.4%,能保证流动性又安全,很受客户青睐。”上海浦东新区某银行支行网点理财经理蔡立告诉记者。 结构性存款再度火热其实和压降的指导几近结束相关,逆势反弹成为2021年的开年关键词。根据央行最新公布的今年1月份金融机构信贷收支表,结构性存款余额强势反弹,重新回升至7.02万亿,此前曾连续八个月规模压降。 究其背后的原因,东吴证券银行业分析师马祥云认为,1月份反弹是正常的季节效应,主要是银行在年初“开门红”阶段大力揽储,保本且兼具一定收益弹性的结构性存款自然是利器。总体上,我们判断监管目前不会进一步要求压降结构性存款,预计总规模保持平稳。 事实是,记者调查发现个人投资者对于结构性存款青睐有加外,以Wind部分上市公司公布的数据为例,截至2月中下旬,有超过600家上市公司合计认购理财产品1630亿元。认购结构性存款1158亿元,占比超过70%。 结构性理财规模逆势回升 通过数据对比,今年1月末的结构性存款余额远低于往年1月的10万亿元,仅超过7万亿元,但增幅实现了由负转正。 自去年6月份开始,监管层以窗口指导形式严格管控结构性存款,要求在2020年9月30日之前将所有银行的结构性存款整体规模压降至年初的9.6万亿元,并在2020年底逐步压降至年初规模的三分之二,约6.4万亿元。从而对各银行的结构性存款规模形成快速压缩态势,随后就开始长达8个月的回落趋势,占银行合计存款比例也明显降至3.3%。 沪上一位股份行的对公业务负责人告诉记者,要知道,当时结构性存款持续高增长,最高的4月末峰值达到12.14万亿,其中也不乏有企业钻“疫情补贴”的空子,部分企业获取低成本贷款后投资结构性存款实现套利,扭曲了货币政策传导的真正意图。 今年1月,结构性存款的新增规模5756.60亿元,金额明显小于过去三年的1月,同时占银行合计增量存款的19%,相比往年约三四成的存款增量贡献比例明显降低。 更值得注意的是,大型银行在结构性存款的招揽力度超过中小银行。1月中小银行的结构性存款增加1726.48亿元,而大型银行增加4030.12亿元。 东吴证券银行业分析师马祥云判断的原因在于,“2019年结构性存款新规出台后,明确要求只有具备普通衍生品交易资质才能发行结构性存款,而很多中小银行并不具备这一条件;其二是今年以来监管层先是取缔了互联网存款,又明确禁止地方法人银行以任何方式异地揽储,原先很多地方中小银行是通过蚂蚁、腾讯等第三方互联网渠道销售结构性存款等高息产品的,而今年只能回归地方本源,吸储能力大幅降低。” 随着监管层对于结构性存款的监管严厉,以前存在银行假借结构性存款为名高息揽储,但是现在受金融衍生品交易资质的影响,假结构性存款如今是越来越少见。 监管层近乎已经对所有高成本的负债产品进行了规范化,包括银行理财、结构性存款、“靠档计息”定存、大额存单、互联网智能存款,同时明确禁止了地方中小银行异地揽储。在这种环境下,居民难以在线上购买到保本+高收益的存款,部分财富将回流客群覆盖度更广的传统头部银行。 截至今年3月底,我国各期限商业银行的存款利率全面回升。三年期定期存款利率涨幅最大,比2月份增加了4个基点以上;一年期定期存款利率高达4.1%。 马祥云表示:“尽管银行表内的定期存款利率仍可能提升,但预计综合存款成本已经开始改善。如果今年市场利率进一步上行,国有大行则将更加受益,因为其资产负债结构最有利于利率上行环境。国有大行在资产端的债券及同业资产比例高于中小银行,这部分资产将高弹性受益于市场利率上行,而负债端国有大行的同业负债+债券比例极低,主要依赖存款,因此负债成本上行弹性比较弱。相反,中小银行则有可能因为同业负债成本的快速上行,造成利差进一步承压。” 上市公司“抢购”结构性理财 数据显示,1月个人结构性存款仅增长552.35亿元,而企业结构性存款则增长5204.35亿元。 1月权益市场火爆居民更愿意将资金从储蓄迁移至权益产品。在企业端1月人民币贷款新增3.58万亿创历史新高,企业资金充裕可能将部分闲置资金用于购买结构性存款获取收益。 上市公司利用闲置资金购买理财,市场有多种声音。有认为是提高资金使用效率,也有质疑企业并未将资金投入正常研发的“懒散”行为。其实,上市公司使用募集资金购买理财产品,与2012年底证监会发布了《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》有直接关系,该指引适度放宽了上市公司闲置资金的使用范围。 而在该指引发布前,上市公司购买银行理财产品只限于公司自有的闲置资金,不能使用募集资金,在2012年之后,上市公司购买的理财产品金额迎来爆发式增长。 Wind数据显示,2018年上市公司购买银行理财产品的金额约为7957.32亿元,结构性存款为7640.85万元;2019年上市公司购买结构性存款产品的金额反超理财产品,分别为8629.12亿元、4433.84亿元。上市公司2020年购买结构性存款较购买理财产品的金额翻了三番,前者为8396.38亿元,后者缩减至2707.63亿元。 今年1月份,燕京啤酒、安妮股份(维权)、成都高速、北控医疗健康、东北制药、首信科技、物润船联等多个上市公司发布过购买或拟购买结构性存款的公告。 2月5日,上市公司皖新传媒公告,累计购买农行、交行、工行、浦发等银行理财产品100850万元,涉及多款结构性存款产品;2月23日,上市公司华润双鹤发布公告,用2亿元购买了建设银行的定制型单位结构性存款,预计年化收益为1.485%-3.17%,预计收益不高于225.8万元。 华东一家上市化工企业董秘告诉记者:“企业对于购买理财产品相当谨慎,随着保本型产品持续退出、理财收益率下滑、信托产品违约、频繁爆雷的情形,投资银行结构性理财属于安稳的过渡期做法。” (责任编辑:王彦娜 HN117)
2021-03-07
又一家上市公司被宣布退市,近5万股民日夜煎熬等待了近一年,没想到等来的却是这样的结果。 上交所日前发布通知,决定终止*ST工新股票上市。 *ST工新3月15日起进入退市整理期 5日晚间,*ST工新发布公告称,收到上海证券交易所《关于哈尔滨工大高新技术产业开发股份有限公司股票终止上市的决定》,上交所决定终止公司股票上市。 公告称,因2018年、2019年连续两年期末净资产为负值,公司股票自2020年5月29日起暂停上市。2021年2月9日,公司披露了经审计的2020年年度报告,2020年度归属于上市公司股东的净利润为-20.24亿元,2020年末归属于上市公司股东的净资产为-59.77亿元,中准会计师事务所(特殊普通合伙)对公司2020年度财务会计报告出具了无法表示意见的审计报告。 公司触及终止上市相关条款,经上交所上市委员会审核,上交所决定终止公司股票上市。 根据退市流程,自上交所公告公司股票终止上市决定之日后的5个交易日届满的下一交易日起,公司股票进入退市整理期交易。 *ST工新将于2021年3月15日进入退市整理期交易。退市整理期为30个交易日,涨跌幅限制为10%。上交所在退市整理期届满后5个交易日内,对公司股票予以摘牌,公司股票终止上市。 *ST工新股票自2020年5月29日起暂停上市,至今停牌时间已经超过8个月,截至最新数据,*ST工新的市值仅剩下12亿,股价报1.17元。 资料显示, *ST工新全称为哈尔滨工大高新技术产业开发股份有限公司,控股股东为哈尔滨工业大学高新技术开发总公司,后者由哈尔滨工业大学100%持股。也就是说,*ST工新的实际控制人为哈尔滨工业大学。 资金链断裂,业绩巨亏 据悉,*ST工新自2018年年初以来,资金链断裂,经营状况持续恶化,诸多历史遗留问题无法得到有效解决,目前还存在违规担保、资金占用等诸多问题。 今年1月27日晚间,*ST工新对外披露公告显示,公司预计2020年实现归属净利润约为-23.5亿至-20.65亿元,根据相关规定,公司股票可能将被终止上市。 对于业绩预亏的主要原因,*ST工新给出了主营业务影响、非经常性损益影响两方面解释。其中,*ST工新表示,公司主要营业收入来源为红博商业,为响应疫情防控工作的整体安排,红博商业在报告期内特定期间商场暂停营业、对商户实施租金减免政策及恢复营业后商场客流量减少,导致了营业收入和毛利率均同比下降。 另外,*ST工新表示,公司2020年非经常性损益约为-12.9亿元,主要是公司计提为关联方及控股股东提供担保的预计损失;公司计提为汉柏科技有限公司贷款提供担保的预计损失;由于诉讼导致的罚息、诉讼费及迟延履行金等。 股价跌幅近97%,市值蒸发160亿元 二级市场方面,*ST工新股价一路走低,最新股价仅为1.17元。值得注意的是,此前的工大高新也曾是傲视群雄的大牛股。2015年5月13日开牌后,工大高新开始一路狂飙,最终实现19连板,股价翻了七倍有余。目前,公司总市值为12.11亿元,相较2015年6月超过170亿元的历史最高市值,暴跌了近97%,160亿元市值蒸发。 最新数据显示,公司仍有股东4.7万户。 沉寂了近一年的*ST工新股吧,再一次沸腾了,有股民表示,心里空落落的,不知从何说起。 每日经济新闻综合中国基金报、券商中国、上市公司公告、股吧 (责任编辑:马金露 HF120)
2021-03-07


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